本周，巴西当地银行股比美国和欧洲的银行股受到的冲击要小得多。

巴西的银行系统在稳固性方面被全球公认为是行业的参照。这一形象在最近几天美国的一些中型银行和欧洲巨头瑞士信贷面临危机之时得到了验证。专家认为，更重要的是这场国际危机可能为巴西银行业带来良好的机会。

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3月13日至17日的一周对全球金融系统来说是动荡的一周。在美国，签名银行（Signature Bank）和硅谷银行（SVB）相继破产，其破产规模与2008年金融危机的规模相当，尽管它们只是美国中等规模的金融机构。

为了避免再次出现崩溃，11家美国主要银行联合起来，向第一共和银行（First Republic Bank）注入了近300亿美元的资本。

在欧洲，这场危机更令人担忧。瑞士信贷银行是欧洲大陆最大的银行之一，它需要瑞士中央银行提供帮助，瑞士中央银行向该机构提供了540亿美元的额度。

与此同时，在巴西，银行业却几乎没有受到影响。银行股的表现可以作为佐证。

自3月10日以来，巴西银行、Bradesco、Itaú Unibanco和Santander Brasil等股票最坏下跌了不到4%。主要还是受周五（17日）市场表现所影响，周五是全球市场情绪悲观的一天。

在同一时期，在苏黎世证券交易所交易的瑞士信贷股票下跌超过25%。

在纽约交易的第一共和银行（First Republic Bank）股在本周累计下跌了近70%。在周四宣布银行集体援助后，该股上涨了近10%，但周五又下跌近30%。

但不信任情绪也连累了美国和欧洲其他的大型银行。Santander银行是一个奇怪的案例。巴西子公司的股票在本周仅下跌了3.71%，但在马德里交易的母公司的股票却下跌了12%以上。

瑞银、法国巴黎银行、德意志银行和英国巴克莱银行的市值累计损失至少10%。

周五，在市场收盘后，有消息称瑞银正在谈判收购瑞士信贷的部分或全部股权。

据《金融时报》获得的消息，这两家瑞士最大的银行将在周末分别召开董事会议，就合并事宜进行讨论，这将是自2008年金融危机以来欧洲最重要的银行业合并案例。

美国银行业的损失较小。即便如此，跌幅也比巴西银行业的大。表现最差的是花旗集团，其跌幅超过8%。高盛、摩根大通和摩根士丹利在本周下跌接近6%。

迎来机会

对于密切关注巴西和世界银行业的专家来说，这场危机为巴西银行业的进一步国际化打开了机会。甚至对于五大银行之外的其它银行也是如此。

Master银行的执行董事兼合伙人Eduardo Centola指出：“在短期内，国外银行的价格将变得更便宜。在过去24小时里，我在市场上听到了很多关于这方面的讨论。我相信会有一些资金流动的情况发生。”

Master银行自己就想在欧洲插上一脚。2022年，该银行完成了对葡萄牙BNI公司100%的收购。待得到巴西中央银行和欧洲当局的批准后，收购行动将全部完成。

Centola透露，国外银行的公司结构也有利于巴西资本的进入。“在大多数情况下，资本是相当分散的。但当你买下10%到15%的股份时，你实际上就成为了控股者。你将拥有董事会的大多数席位。”

Órama投资公司的首席经济学家Alexandre Espirito Santo也认为，这场危机会增加巴西银行对外国市场的关注。“我认为这非常合理。不一定会发生什么，但这里的银行不但稳固性强，而且利润丰厚，这使他们关注境外市场成为可能。”

巴西市场另一个引人注目的特点是它的集中度。Espirito Santo认为美国的银行业非常分散。“在2008年的金融危机中，那里有超过一千家银行破产。即使如此，大约30%的存款还是在小银行手中。”

危机的原因

在美国，像硅谷银行这样的中型银行，其崩溃的原因基本上是由于该国最近利率上升，以及利率上升对银行的资产负债表产生的冲击。

Master银行的Centola解释指出，硅谷银行在其投资组合中拥有美国的长期国债。随着利率的上升，这些债券失去价值。而银行需要对这些债券进行标价，也就是说，需要在其业绩中更新这些债券的价值损失。

“如果银行持有这种债券直到到期，不会有任何问题。但当资产负债表上的这种价值损失被市场察觉时，许多客户就急于从硅谷银行提取资金。该银行不得不以低价出售债券。这就造成了流动性危机。”

而瑞士信贷的情况则不同。“他们更多的是因为形象问题，自去年以来发生了那么多丑闻和损失。客户和市场对该银行不再有安全感。”

美联储的援助遭到批评

为了确保硅谷银行和签名银行的客户资金不受损失，美联储为此提供了250亿美元的资金。这种类型的援助在市场中引发疑虑。

Órama投资公司的Espírito Santo认为，中央银行的这种举措带着“道德风险”的概念。“银行做了很多蠢事，最后还获得救助的"奖励"。问题是，中央银行和政府需要做出选择。如果银行开始崩溃，实体经济就会崩溃。”

他指出，银行倒闭的最大风险是会对企业产生连带影响，他们会缺乏资金支付员工工资以及支付供应商。

Master银行的Centola认为，在这一点上，巴西也拥有一个应该成为全球范例的机制。“信贷担保基金（FGC）是由银行自己设立的，为25万雷亚尔以下的存款提供担保。当一个中央银行想为所有的存款提供担保时问题就很大，因为这样的话银行系统就会认为可以冒任何种类的风险，最后反正会得到援助。”

Centola认为，对第一共和银行提供援助的模式是最接近理想的，“我还认为，当一家银行得到援助时，需要有某种交换条件”。在这个意义上，第一共和银行周五宣布暂停发放股息，导致股价下跌。

编译：Cao

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