广发证券:彩妆行业短期有望迎来较大反弹
(资料图)
广发证券研报指出,随着疫情好转、经济复苏,短期来看彩妆行业有望迎来较大的反弹,长期来看,爱美之心人皆有之,彩妆产品无论是在客群人数还是客单价方面都还有较大的提升空间,看好头部国货彩妆品牌的创新性和成长性。
全文如下
广发批零社服 | 彩妆行业:短期具备弹性、长期空间广阔,国货品牌初露锋芒
彩妆:多样化供给激发个性化需求的高成长赛道。根据彭博,2021年我国彩妆市场规模为657亿元,16-21年CAGR约18.2%。彩妆是一个可挖掘空间非常大的市场,主要原因在于品类复杂和产品非排他。一般的化妆流程是基础护肤-防晒-隔离/妆前乳-气垫/粉底液-遮瑕-定妆-眉毛-眼影-眼线-睫毛膏-腮红-修容-高光-口红,步骤繁多;此外,色彩特征较强的口红、眼影等品类具有明显的产品非排他性,消费频次高,进一步驱动市场增长。我们采用两种方法进行测算,预计2026年我国彩妆市场规模达到1275亿元,21-26年CAGR约14.2%。
复盘彩妆过去三十年,平价大众化是主旋律。我们将国内彩妆过去三十年发展历程划分为三个阶段,并总结以下三点:(1)平价是主线,这主要与国内彩妆发展阶段和消费人群的年龄、心理有关,Z世代崛起使得国货品牌迎来新发展机遇。(2)电商渠道发挥着十分重要的作用,能够强化产品视觉冲击,进一步激发人们冲动消费的热情。但由于彩妆多色彩类产品,相较护肤品而言有更大的线下试色需求,线下渠道也不可忽视。随着线下客流恢复,以调色师等为代表的新型美妆集合店有望进一步拓展,促进彩妆品牌销量进一步提升。(3)彩妆品牌长生不易,利润率低是普遍现象。国内护肤品行业的平均净利率水平在12%左右,而彩妆由于强调色彩潮流,消费者忠诚度较低,高营销投放是必经之路,品牌达到盈利所需的时间通常更长,需客观看待这一属性。
竞争格局探讨:行业快速洗牌,产品和营销是致胜关键。彭博数据显示,2021年我国彩妆行业的公司CR5为58.7%、品牌CR5为28.7%,品牌竞争激烈。分价格看,2016-2021年高端彩妆占比从30.1%提升至49.3%,大众和高端品牌平分秋色。分国别看,2017年彩妆TOP20品牌中,欧美、日韩、国货品牌分别占13、4、3席,合计市占率分别为46.3%、9.0%、8.7%;2021年彩妆TOP20品牌中,欧美、日韩、国货品牌分别占13、2、5席,合计市占率分别为42.1%、3.6%、18.7%,五年时间以来,尽管欧美品牌仍然在我国彩妆市场占据主导地位,但国货品牌的市占率显著提升、发展速度领先。国货彩妆崛起。通过分析花西子的案例,我们发现对于彩妆品类而言,研发和产品力的重要性正在日益提升,“潮流色彩”是吸引消费者的第一步,“产品好用”是培育消费者忠诚度和提高复购的核心。专业化妆师品牌兴起,底妆品类成为战略重点。梳理毛戈平、彩棠、恋火等国货彩妆品牌的发展情况,其都将底妆品类作为战略重点,致力于打造专业化妆师品牌。底妆是整个妆容的基础,优秀底妆产品是化妆人群的刚性需求,发展空间广阔,国内消费者对底妆妆面的核心要求在于自然、服帖、持久、对皮肤伤害小等,具有较强配方研发和工艺研发能力的公司更具优势。
过去三年受疫情影响,彩妆消费遭遇较大冲击,但随着疫情好转、经济复苏,短期来看彩妆行业有望迎来较大的反弹,长期来看,爱美之心人皆有之,彩妆产品无论是在客群人数还是客单价方面都还有较大的提升空间。我们看好头部国货彩妆品牌的创新性和成长性。
风险提示
化妆品行业景气度下降;电商增速放缓;市场竞争加剧。
关键词:
- 广发证券:彩妆行业短期有望迎来较大反弹(2023-04-12 07:50:52)
- 聚焦:科技行业的投资机会该如何把握?(2023-04-12 06:53:11)
- 银行又出大事:买个理财,还能被提前终止!(2023-04-12 07:04:15)
- 存款“降息”风声再起 银行一线员工力荐保险有何玄机(2023-04-12 07:02:48)
- 一年期利率5.5%!惊艳的美元存款背后,隐藏汇兑损失和汇率波动双重风险(2023-04-12 06:46:42)
- 微速讯:真空玉米放冰箱还是常温保存好 真空玉米冷冻还是冷藏保存(2023-04-12 06:17:43)
- 环球快讯:“走心”又“走实”——兴业银行信用卡践行金融为民 消保宣教出“实招”(2023-04-12 05:56:28)
- 环球微头条丨汇丰人寿股东一年内两度增资(2023-04-12 05:57:22)
- 天天即时看!19年的年底,家里有四百万闲钱,存银行还是买房,不知道怎么选择(2023-04-12 05:59:24)
- 多家中小银行调降人民币存款利率(2023-04-12 05:56:25)
- 全球通讯!银保渠道保费普增 手续费率成“发力点”(2023-04-12 05:41:48)
- 基金投资及时止盈的“终点”在哪里?(2023-04-12 05:54:34)
- 近一半美国人不考虑购买电动汽车 调查显示充电难仍是主要障碍(2023-04-12 05:50:51)
- 续表需要重复表头吗_续表(2023-04-12 04:00:12)
- 老河口市垃圾投放将更“美观智能”(2023-04-11 23:01:15)
- “降息潮”要来了?(2023-04-11 22:49:00)
- 全面解析六大行个人贷款业务:2022年怎么样,2023年怎么投?(2023-04-11 22:45:47)
- 央行清算单一来源采购:腾讯软件、BPS工作流、redhat HA、SUSE HA、GKE协同办公(2023-04-11 23:04:49)
- 耶伦言论转变!670吨黄金从欧洲运至中国,不少美储户感到焦虑(2023-04-11 22:50:15)
- 环球信息:硅谷银行与储户关系不寻常?美议员要求Roblox等14家储户解释(2023-04-11 22:54:12)
- 全球观速讯丨上市13年从未分配利润,深陷亏损却向关联董事大额分红!这家GPT明星股遭问询(2023-04-11 22:38:06)
- 全面解析六大行个人贷款业务:2022年怎么样,2023年怎么投?(2023-04-11 22:50:46)
- 世界新资讯:春风动力(603129.SH):拟使用余额不超20亿元暂时闲置自有资金适时进行现金管理(2023-04-11 21:54:24)
- 热头条丨银行被地产绑架?(2023-04-11 21:41:31)
- 焦点关注:回归万亿级“老东家”!隋军获聘重庆农商行行长 此前在重庆银行分管信息科技等领域(2023-04-11 21:48:55)
- 微头条丨【提示】手机转账突然受限? 有这个习惯的注意→(2023-04-11 21:45:18)
- 环球观速讯丨满世界都在说翡翠价格大涨,昆明行情怎么样?(2023-04-11 21:43:34)
- 全球快消息!3月CPI数据明晚重磅揭晓!大行预测抢先看,这次将如何影响美联储决策?(2023-04-11 21:45:02)
- 实探假央企注册地:大门紧锁,无人应答,篡改工商资料,董监高有碰瓷前科(2023-04-11 21:53:52)
- 天天播报:属羊2022年高考升学怎样,2022(属羊2021年高考升学怎样)(2023-04-11 21:33:34)
-
近一半美国人不考虑购买电动汽车 调查显示
财联社4月12日讯(编辑牛占林)最新的一项民意调查显示,有近一半的美国人仍然不会考虑...
-
续表需要重复表头吗_续表
1、选中需要重复的表头(全部选中),右击鼠标,选择“表格属性”,在选择“行”,在“...
-
老河口市垃圾投放将更“美观智能”
湖北日报客户端讯(通讯员杜琦毅)近日,老河口市在城区主次干道上更新一批新垃圾分类...
-
“降息潮”要来了?
最近,陆续有广东、河南、湖北等多地中小银行宣布调整存款利率。南粤银行自4月4日起,...
-
全面解析六大行个人贷款业务:2022年怎么样
六大国有银行2022年个人贷款业务如何?2023年个人贷款投放有何侧重?消金界发现,个人...
-
央行清算单一来源采购:腾讯软件、BPS工作
2023年4月10日,中国人民银行清算总中心发布《2022年系统软件采购项目单一来源采购》公...
-
耶伦言论转变!670吨黄金从欧洲运至中国,
在阅读此文前,诚邀您点击一下“关注”,既方便您进行讨论与分享,又给您带来不一样的...
-
环球信息:硅谷银行与储户关系不寻常?美议
美国民主党参议员伊丽莎白·沃伦(ElizabethWarren)、纽约州民主党众议员亚历山大·奥...
-
全球观速讯丨上市13年从未分配利润,深陷亏
本文来源:时代周报作者:邓宇晨人工智能热潮下,GPT概念股也受到多方关注。4月11日,...
-
全面解析六大行个人贷款业务:2022年怎么样
六大国有银行2022年个人贷款业务如何?2023年个人贷款投放有何侧重?消金界发现,个人...
- 滚动
- 综合
- 房产