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中信建投证券研报认为，随着国企改革三年行动计划进入收官阶段，后续改革案例有望继续涌现，军工板块在产业链景气度持续提升的同时，围绕军工上市公司的国改进展有望提供新的驱动力。在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。

全文如下

国改持续推进有望提供新驱动，板块延续升势建议加大配置

西仪股份发布资产重组修订稿，本次重组拟通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，拟募集配套资金总额不超过10亿元，计划通过向兵器装备集团定向发行股票的方式向其支付7亿元，标的资产主要为重庆建设工业100%的股权，建设工业主营业务以军品为核心。军品主要为全口径枪械类轻武器装备，民品主要包括汽车转向系统、传动系统、精密锻造产品等汽车零部件产品以及民用枪等产品。本次交易系中国兵器装备集团响应国企改革号召，积极进行内部资源整合，一方面提升军工资产证券化率，加强武器装备保障能力，另一方面推动上市公司战略转型，聚焦军工主业，从而改善盈利能力，优化军工板块上市公司质量，同时维护上市公司股东利益。

国资委在《国有控股上市公司要做稳定资本市场表率》中称，要继续加大优质资产注入上市公司力度，国有控股上市公司要做强做精主责主业，要有利于加快产业链供应链价值向中高端集聚。我们认为，随着国企改革三年行动计划进入收官阶段，后续改革案例有望继续涌现，军工板块在产业链景气度持续提升的同时，围绕军工上市公司的国改进展有望提供新的驱动力。

在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的：先进战机产业链：西部超导，光威复材，西部材料，中航重机，三角防务，中直股份，中航沈飞，中航西飞；航发产业链：航发控制，派克新材，图南股份，航发动力；导弹产业链：菲利华，高德红外，新雷能；海军产业链：湘电股份，中国船舶；军工电子/信息化产业链：振华科技，宏达电子，鸿远电子，中航光电，国睿科技，景嘉微，智明达。

关键词： 上市公司 军工板块 持续推进