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本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取31家铝企业作为研究样本。

从近五年净资产收益率来看，宁波富邦、志特新材、鑫铂股份、天山铝业、华峰铝业等5家企业超过15%，其中宁波富邦平均净资产收益率22.19%。 宁波富邦产品规格品种超过 4000 多种，主要包括幕墙型材，旅游用品系列型材、手电筒系列型材、电动工具系列型材等。 铝材销售业务为最主要收入来源，收入占比89.79%，毛利率1.89%；足球业务、马拉松业务、电竞业务收入占比不足10%。

从近五年总资产收益率来看，鑫铂股份、海星股份、顺博合金、志特新材、永茂泰、明泰铝业等6家企业超过8%，其中鑫铂股份平均总资产收益率10.05%。 鑫铂股份的主要产品分为工业铝型材、工业铝部件及建筑铝型材三大类，其中工业铝部件是在工业铝型材的基础上采取进一步的精加工工艺进行加工形成部件级产品。 工业铝型材为最主要收入来源，收入占比55.46%，毛利率11.56%；工业铝部件、建筑铝型材收入占比达到10%。 从近五年毛利率来看，志特新材、东阳光、光智科技、海星股份、南山铝业、神火股份等6家企业超过20%，其中志特新材平均毛利率36.72%。 志特新材产品涵盖铝合金标准层模板、地下室模板、一体化隧道模板、防护平台、爬模等全系列模架产品，以及装配式建筑PC产品的生产供应,实现了“1+N”一站式服务战略模式落地。 铝模为最主要收入来源，收入占比77.07%，毛利率34.80%；废料、防护平台、装配式预制件收入占比不足10%。 从近五年净利率来看，志特新材、海星股份、天山铝业等3家企业超过10%，其中海星股份平均净利率11.67%。 海星股份主要产品为中高压化成箔和低压化成箔。 化成箔为最主要收入来源，收入占比97.81%，毛利率27.69%；腐蚀箔收入占比不足5%。 铝企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/31的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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关键词： 盈利能力 神火股份