世界资讯:中金:“稳增长”继续加码 银行估值有望修复
中金公司研报指出,当前银行股估值和仓位位于历史底部,显示出长期配置价值。近期超预期降息表明政策力度仍在继续加码,有利于改善银行资产质量预期,M1-M2剪刀差收窄也表明资金正在进入实体经济,我们预计对银行股无需过度悲观。随着政策效果逐渐显现,我们预计银行股估值也有望修复。
全文如下
中金:盈利总体稳健,前瞻不良风险——2Q22银行业监管数据点评
(资料图)
银保监会公布2022年二季度监管指标数据。
评论
盈利总体稳健,优质区域行增速较快。1H22全部商业银行/国有大行/股份行/城商行/农商行净利润同比增速分别为7.1%/6.2%/9.7%/5.4%/7.6%,相比1Q22增速变动-0.3/-2.6/-0.6/+9.4/-1.1ppt,总体稳健但环比略有下滑,主要由于疫情冲击下信贷需求较弱影响净息差;城商行净利润增速波动较大可能主要由于部分中西部银行影响。从已公布上市银行中报业绩看,多家长三角区域龙头1H22盈利增速在20%以上,且杭州、江苏、无锡、苏州、江阴等银行1H22净利润同比增速相比1Q22上升。向前看,我们预计全年上市银行仍能保持约8%-9%的净利润同比增速,主要由于资产增速较快、拨备覆盖率有下降空间。
关注不良贷款前瞻风险。2Q22银行不良率和关注率分别1.67%和2.27%,相比1Q22下降2/3bps,主要由于资产质量总体稳健、延期还本付息等“稳增长”政策缓释风险,以及较强的核销力度。我们测算加回核销的不良总生成率2Q22约为0.71%,相比1Q22上升8bps.向前看,我们跟踪的企业盈利、失业率等前瞻指标显示仍需关注今年不良率上升风险,重点领域包括开发贷以及受疫情影响的餐饮旅游和交通运输等行业。
大小行资产增速分化。2Q22商业银行/国有大行/股份行/城商行/农村金融机构资产规模同比增速分别为10.4%/11.2%/7.8%/10.1%/10.9%,相比1Q22同比增速变动分别为+1.0/+2.3/-0.5/-0.5/+0.6ppt.国有大行在“稳增长”政策下信贷投放和政府债券投资力度上升,而股份行资产增速较低体现出一定的“资产荒”特征。
信贷需求较弱,净息差承压。1H22商业银行净息差净息差1.94%,环比下降3bps,相比1Q22的11bps降幅收窄,主要由于疫情影响环境下信贷需求较弱。降幅收窄主要由于信贷结构和年初重定价因素。同比来看,1H22净息差相比1H21下降12bps,降幅相比1Q22同比-10bps略有扩大,预计对1H22的净利息收入仍有约6%的拖累。上市银行2020年/2021年净息差下滑约5/7bps,向前看,我们预计2022年/2023年净息差可能下滑约10bps,压力略有上升。由于年初贷款重定价较多,压力可能集中于明年一季度。
普惠小微贷款增速降幅企稳。2Q22银行普惠型小微企业贷款余额同比增长22.6%,相比1Q22的基本持平,降幅企稳。其中,国有大行/股份行/区域行同比增速分别为31.0%/19.6%/16.7%,国有大行增速较快,但相比1Q21的49.5%的同比增速已明显回落,体现出普惠小微覆盖面可能已经较高,增速回归正常化。
“稳增长”继续加码,银行估值有望修复。当前银行股估值和仓位位于历史底部,显示出长期配置价值。近期银行股下跌,主要由于房地产相关贷款资产质量担忧。近期超预期降息表明政策力度仍在继续加码,有利于改善银行资产质量预期,M1-M2剪刀差收窄也表明资金正在进入实体经济,我们预计对银行股无需过度悲观。随着政策效果逐渐显现,我们预计银行股估值也有望修复。
风险
房地产风险暴露,息差压力大于预期。
- 世界资讯:中金:“稳增长”继续加码 银行估值有望修复(2022-08-23 07:57:54)
- 每日焦点!国泰君安证券:行业基本面强势难改 煤炭行业具备大幅提估值空间(2022-08-23 08:00:11)
- 热点!广发证券:预计银行超额收益窗口期可能在三季度末四季度初打开(2022-08-23 08:04:04)
- 速讯:驾考宝典母公司木仓科技IPO终止,涉诉向同行支付45万元和解(2022-08-23 05:54:43)
- 每日简讯:露营经济数据分析:露营消费者对露营的安全性和环境体验评分为4.31分(2022-08-23 05:34:39)
- 天天热消息:VR炒作新分支!偏光片龙头月内股价翻倍,产业链上市公司有这些(2022-08-22 21:54:59)
- 【聚看点】离职时“N+1”赔偿,如今新东方呼唤老员工回家!老员工:感动,但不回去(2022-08-22 20:55:01)
- 环球新资讯:共享单车最高涨幅50%,单车成为新型“刺客”?(2022-08-22 20:54:03)
- 【天天播资讯】8.22投资笔记-看似乱,实则主线不变(2022-08-22 19:41:47)
- 每日视点!光伏依然低迷,锂矿大幅反弹!今天会是一日游吗?为你数据分析(2022-08-22 19:51:56)
- 热消息:新版红绿灯被骂上热搜!南京4年前启用,市民:就是慢点,没造成拥堵(2022-08-22 19:41:41)
- 天天速讯:种植牙集采价格暴跌超80%,通策医疗拉响业绩失速警报(2022-08-22 18:51:54)
- 【环球报资讯】和众汇富:我们的一邻国魔咒再现(2022-08-22 18:41:49)
- 环球今日报丨减持套现超3亿元后,中元股份实际控制人拟出手控股权(2022-08-22 17:54:47)
- 每日热门:三大指数低开高走,锂矿股午后大涨,消费电子再度活跃(2022-08-22 17:44:34)
- 快播:飞龙股份收到广汽埃安协议,预计实现销售收入2亿元(2022-08-22 17:54:21)
- 天天快资讯:拟上市公司早知道|酒仙网络启动A股IPO辅导(2022-08-22 16:41:53)
- 天天观察:IPO动态丨本周美股预告:马来西亚返现服务商Starbox 即将上市(2022-08-22 16:45:02)
- 环球百事通!全球天然气需求持续增长,LNG船迎来景气周期,2022订单数量破纪录(2022-08-22 16:37:02)
- 世界观速讯丨停牌2年多!盈方微重返A股市场,2次临停,暴涨近500%!(2022-08-22 15:46:25)
- 焦点热文:【20220822收评】赛道股仍将主导结构性行情(2022-08-22 15:47:32)
- 【天天新视野】美股三大指数收跌,标普500ETF(513500)回调,微跌0.8%(2022-08-22 15:47:02)
- 今日热搜:犀牛早讯:希瓦、正圆等私募业绩“翻车” 北交所紧盯“关键少数”(2022-08-22 09:37:02)
- 【天天播资讯】公告掘金:8月22日(2022-08-22 09:51:35)
- 【速看料】张庭夫妇转战东南亚等11国卷土重来!林瑞阳:我一分钱都不想多赚(2022-08-22 09:46:56)
- 播报:新能源行业内卷!(2022-08-22 08:53:37)
- 每日看点!冰淇淋行业数据分析:57.0%消费者喜欢巧克力味冰淇淋(2022-08-22 05:37:10)
- 环球快播:声网“失声”的危机(2022-08-21 22:45:13)
- 世界焦点!大盘图形恶劣,强势股走弱,下周该减仓吗?(2022-08-21 21:43:48)
- 观天下!新东方向所有离开老师发出职位邀请,那些老师现在做啥呢?(2022-08-21 20:38:30)
-
【环球报资讯】和众汇富:我们的一邻国魔咒
一前几天,韩国检方以文在寅涉嫌滥用职权为由,两次扣押搜查了总统档案馆。要知道,在...
-
环球今日报丨减持套现超3亿元后,中元股份
【概述】8月22日午间,中元股份(300018 SZ)公告称,公司近日收到实际控制人之一尹健...
-
每日热门:三大指数低开高走,锂矿股午后大
今天三大指数今日低开高走,创业板指午后一度涨近1 8%,截至收盘,沪指涨0 6%报3277...
-
快播:飞龙股份收到广汽埃安协议,预计实现
【概述】8月22日晚间,飞龙股份(002536 SZ)公告,收到广汽埃安的《匹配埃安60万能扩...
-
天天快资讯:拟上市公司早知道|酒仙网络启
首次公开发行股票并上市公司辅导备案的公示新辅导公司:酒仙网络科技股份有限公司成立...
-
天天观察:IPO动态丨本周美股预告:马来西
回顾:上周3家公司完成上市,共募资约5500万美元。大健云仓(GCT)以每股12 25美元,发...
-
环球百事通!全球天然气需求持续增长,LNG
据克拉克森发布的最新数据显示,2022年LNG运输船船舶订单已经超过了100艘,达到104艘,...
-
世界观速讯丨停牌2年多!盈方微重返A股市场
暂停上市逾两年后,盈方微(行情000670,诊股)重返A股市场。这也是年内首只恢复上市股。...
-
焦点热文:【20220822收评】赛道股仍将主导
【盘面】周一沪深两市双双低开,大盘低开高走,指数陆续翻红;午后大盘维持在日内高点...
-
【天天新视野】美股三大指数收跌,标普500E
上周美股三大指数集体微跌,道指跌0 86%,纳指跌2%,标普500指数跌1 29%。今日,标普...
- 滚动
- 理财
- 房产