天天速讯:种植牙集采价格暴跌超80%,通策医疗拉响业绩失速警报
花朵财经原创
老年人最担忧什么?
除生老病死外,恐怕“掉牙”也是其中之一。因为一旦牙齿坏了,那可不能正常吃东西了。
(资料图片)
但由于种植一颗牙,动辄上万的价格,这可把不少老年人的胆吓破了。
虽然人口一直在向老龄化演变,但受制于价格的压制,我国种牙渗透率也是低得可怜。根据太平洋证券研究报告,2020年种植市场规模为431亿元,渗透率仅有0.51%。
面对我国目前正处于老龄化加速阶段,人口老龄化将带来种植、填充等口腔服务需求的上升阶段,如何解决老年人的“牙齿”问题,无疑成为了当务之急。
这是一场划时代的转变,或也可以说是老年人之福,通策医疗等一众口腔服务企业之祸。
从均价万元,降至两千
传闻往往容易变成现实。
8月12日,国家医保局发布《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》。
据悉,此次调查登记的内容有4点,具体包括:口腔种植的医疗服务价格、口腔种植的种植体系统价格、牙冠产品价格或加工服务收费、口腔种植总体费用情况。
市场将此解读为是种植牙集采的前兆。
事实上,关于种植牙纳入集采,市场早有风声。
此前安徽省蚌埠市医保局,曾发布《关于召开部分口腔类医疗机构座谈会的通知》,通报蚌埠市种植牙集中带量采购工作打算。
随后蚌埠市医保局再次公布成果,经集中议价谈判,种植牙材料(含牙冠、植体一套)费用平均降幅84.17%,最高降幅达89.50%。
同时,积极引导全市26家试点医疗机构在自愿协商的基础上,实行种植牙项目限价收费,即三级医院不高于2200元/颗;二级医院不高于2000元/颗;一级及以下医院(含口腔门诊)不高于1800元/颗。
一顿操作猛如虎后,种植牙医疗服务项目收费,也顺势从均价约10000元/颗,降到了2200元/颗以下,最高降幅达到82%以上。
诚然,这较好地解决了群众种牙贵的难题,切实减轻了人民的就医负担。
其实在此之前,种植牙一直因高昂的费用饱受市场诟病,也导致了许多老年人不愿意去花这个钱。
但伴随着我国老龄化加速,人口老龄化带来种植、填充等口腔服务需求进一步提升,种植牙或也难逃全面“集采”的命运。
于是,各路资金也开始了疯狂出逃,通策医疗股价更一度跌到怀疑人生。
自去年6月创下历史新高以来,截至2022年8月17日,通策医疗股价跌幅已经超过60%,最新报价为132.89元/股。
集采对通策医疗影响到底有多大?
关于如何看待种植牙集采?
通策医疗曾表示,公司在原有业务基础上增加低价种植项目,促进公司在低价种植市场的占有率增长,对公司种植业务的整体提升有正向的促进作用。
然而值得警惕的是,过去集采药品,药企也曾以“低价换量”的口吻来对外释放乐观的信号,可最终却是一片哀嚎,即便集采放量,也无法填补大幅度“降价”的亏空。
通策医疗也曾对外称,目前集采事项受到关注,导致公司很多手术择期推后,等待情绪较浓,种植集采的情绪同时也影响了公司的正畸客户。
财报显示,通策医疗的口腔医院主要业务构成有五大类,分别为种植、正畸、儿科、修复、大综合,2021年对应的收入占比分别为17%、21%、20%、16%和26%。
不难看出,种植业务在通策医疗总营收中并不占绝对的主导地位。如此说来,是否代表着通策医疗此次有被错杀的可能?
多年来,通策医疗股价能够一直扶摇直上,其实主要得益于业绩的稳步提升。
2007年至2021年,公司营收从 0.91亿元增至27.81亿元,复合增速达27.67%,归母净利润从0.1亿元增至7.03亿元,复合增速达35.5%。
然而行至当下,种植业务已经成为通策医疗业绩增长的最大动力。
2021年,公司种植业务实现营业收入为4.41亿元,同比增长38%。到2022年一季度,公司种植业务实现营业收入为1.02亿元,同比增长12.71%,再次力压其他四大业务的同比增长率。
也就是说,种植业务对拉动通策医疗的业绩增长,或十分重要。然而,一旦种植业务收入失速,恐对通策医疗的业绩持续增长影响并不小。
在高估值面前,通策医疗股价大幅下挫,也很难说是被“错杀”。
数据显示,通策医疗目前的市盈率约为60倍,而去年年中市盈率曾高达约250倍。
困于省内,外部竞争同时在加大
种植牙集采雷声阵阵,虽通策医疗多次澄清集采对公司业绩影响不大,但其业绩下滑态势却已十分明朗。
2022年开年首季,通策医疗实现营业收入6.55亿元,同比仅增长3.74%;归母净利润1.66亿元,同比仅增长1.25%。
多年来,通策医疗从未放弃过在外省布局。
在地域上,公司重点关注长三角地区、珠三角地区。在城市中,公司关注武汉、西安、成都、上海、广州、苏州等营商和政策环境比较友好的城市。
可尽管如此,通策医疗仍困于浙江省内。
2022年一季度,公司在浙江省内实现医疗服务收入为5.67亿元,占整体收入比高达91.14%,同比增长4.26%。
浙江省外实现医疗服务收入则仅为5515.74万元,占整体收入比低至8.86%,甚至还同比下降了9.50%。
需要警惕的是,在通策医疗省外扩张不达预期下,其外部竞争同时在持续加大。
数据显示,目前国内有6万余家口腔医疗相关企业。其中,近7成相关企业成立于5年之内,仅2021年前三季度便新注册16945家,新增机构大部分属于个体户性质。
由于行业进入门槛较低,市场竞争格局也较为分散。
从营收角度来看,2020年整体行业规模约为1628亿元,通策、拜博、瑞尔等头部企业市占率均不足2%。
在竞争如此激烈的赛道,通策医疗却始终无法跑出浙江省,其后续能否保持持续的领先优势,目前来看或是比较存疑的。毕竟一旦省内需求被开发到一定程度后,通策医疗的成长天花板很可能也就来了。
简而言之,通策医疗并没有茅台酒的稀缺性,要想一直做“牙茅”,可能需要付出更多的努力。可眼看着高高在上的种植牙价格,你会愿意让通策医疗继续做“牙茅”吗?
关键词: 通策医疗
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