世界热资讯!幺麻子IPO:单靠藤椒油能否上市?
不论每个人喜欢什么样的餐食,每个厨师喜欢什么样的烹调手段,他们都离不开香辛料和调味料的支持,毕竟淡而无味的食品很少有人能够下咽,而且在用法适当的情况下,有些调味料对身体不仅无害,反而还有益处,花椒就是其中之一。虽然在大众固有印象中,花椒会令人口腔麻痹,但它不仅能够刺激肠胃,所含有的各种芳香油也会促进食欲,令人胃口大开,不少川菜在宣传时也是将花椒的麻放在主要位置,这些都足以体现花椒的重要性。
【资料图】
作为主营花椒和藤椒制品的企业,幺麻子食品此时选择冲击深交所主板,相信踩的就是这一风口。不过,公司是否真能在交易所挂牌,现在下定论仍为时尚早。
份额和增速存疑
根据招股书的信息,公司是国内藤椒油相关调味品类的开拓者,是国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一。公司生产的核心产品“幺麻子”牌藤椒油是该品类全国市场占有率领先的头部品牌产品。具体来看,招股书中引用了和君咨询的调研数据指出,幺麻子在藤椒油行业的占有率约为35%,几乎是第二名万佛食品的一倍多。
考虑到藤椒油行业的CR5已经超过65%,而且食客们对于麻辣以及藤椒香型食品一直以来都有需求,幺麻子的行业优势地位颇为明显。不过,以上数据采集于2019年,在经过了新冠疫情,市场消费结构已有显著变化的情况下,其可信度或需打折。
(图源:幺麻子招股书,2023年3月版本,数据来自和君咨询)
同样是根据招股书的数据,藤椒油市场2020年的市场规模不到15亿元,不仅只有花椒油市场规模的大约十分之一,与同年调味品行业接近4000亿元的市场规模相比更是显著偏低,哪怕将统计区间拉长到2025年的估算值(41亿元)也是如此。
更重要的是,幺麻子引用数据中对行业规模的估算是基于“年均复合增长率约为25%”这一点展开的,但给出如此增速的原因,增速能够保持多久,公司却都没有提到。
(图源:幺麻子招股书,2023年3月版本,数据来自和君咨询)
扩产必要性存疑
姑且放下市场规模上的问题不谈,考虑到幺麻子在行业内的领先地位,在产品畅销的情况下,公司选择扩产似乎无可指摘。但如果产能利用率越来越低,那就是另一回事了。
招股说明书显示,公司拟募投项目当中募集资金投资总额排名第一的就是“年产20,000吨藤椒油及1,800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目”,在募足资金的情况下,单是这一项就会用掉3.23亿元,相当于公司2021年收入的七成还多。单从这一项来说,幺麻子扩产确实是大手笔。
(图源:幺麻子招股书,2023年3月版本)
不过问题是,虽然公司各种产品的产销率从2019年以来大多维持在90%及以上,高的时候甚至超过100%,但产能利用率的情况却完全相反。以募投项目当中藤椒油所属的调味油、以及复合调味品类为例,这两类产品的产能利用率自从2019年以来便一路下跌,2022上半年已经双双跌破50%。
幺麻子在招股书中已经明确了“以销定产”的生产模式,合理推测,公司的产能利用率与销售情况直接相关。此时公司选择大量扩产,资金来源姑且不论,产能是否可被市场有效消化本身就是个问题——更何况藤椒成熟采摘后风味易在短期内流失,如不能尽快加工并销售,难免会对产品品质造成影响,进而拖累收入。
(根据招股书数据整理)
不缺钱还要融资?
就算不考虑赛道和产能,单从资产负债数据上看,幺麻子本次IPO的必要性恐怕就要打个问号。
根据招股书中的信息,绝味食品旗下网聚投资、湖南肆壹伍和保荐机构中金公司旗下基金中金启辰曾在2019年4月和9月分别向幺麻子投资1.3亿元、5000万元及5000万元。但按照洞察IPO在报道幺麻子IPO时的说法,公司在收到这些钱之后,主要的选择却是购买低风险理财产品。
这一点在2023年3月的招股书当中也能得到部分证明,因为根据明细数据,截至2022上半年,幺麻子持有的各类理财产品余额为3.03亿元,其中1.12亿元无固定期限,剩下的也只需持有14~30天便可赎回。倘若加上货币资金之后,公司可快速变现的资产为4.19亿元,已经接近公司募集资金投资总额(5.656亿元)的四分之三,这还没有考虑应收账款。
(根据招股书数据整理)
单从以上数据来看,公司似乎并不缺钱,上市融资更是无从谈起,那幺麻子为什么还会选择冲击IPO?
在对招股书信息整理之后可以发现,网聚投资、湖南肆壹伍和中金启辰在2019年投资该公司时,曾与公司签订了《有关四川洪雅县幺麻子食品有限公司之股东协议》,相关投资方的股权在一定条件下可以被回购,同时这些投资者还拥有其他特殊权利。不过,上述特殊权利条款,以及基于上市进程暂停或回复条款效力的补充条款都已经在2021年的《补充协议》当中彻底删除,而且各方也已经表示不会再行使相关权利。
合理推测,幺麻子此前选择推进IPO,一是为了产线项目融资,二是防止上述股东协议条款生效。但在公司并不缺钱,相关条款也已经被删除的情况下,幺麻子IPO的真实目的仍然有待分析。
(图源:幺麻子招股书,2023年3月版本)
总结起来,幺麻子在细分调味品领域确实占有领先地位,而且行业成长速度也颇高,但公司的未来成长空间仍然受限于较低的行业规模。不仅如此,公司主要产品调味油系列的产能利用率仍有较大空间,意味着大部分销售可以靠调节产能满足,短期之内扩产的必要性较低,倘若叠加上手中较高水平的现金以及现金等价物,公司依靠IPO融资的必要性或许要打个折扣。
如果幺麻子能够成功IPO,投资者在参与可能的申购之前,以上因素需要考虑在内。
关键词:
- 世界热资讯!幺麻子IPO:单靠藤椒油能否上市?(2023-03-14 19:40:23)
- 【风口解读】工业富联(富士康)2022年成绩单:业绩不及预期、净利几无增长(2023-03-14 19:53:46)
- 讯息:中国邮政储蓄银行湘西州分行开展2023年进校园宣传(2023-03-14 18:42:11)
- 为金融知识宣教增添绿色活力,“同铸金融梦 共植消保林”活动正式启动(2023-03-14 18:43:27)
- 【世界播资讯】林墩办事处:村银企联聚合力 同行共进新征程(2023-03-14 18:47:09)
- 头条焦点:增速57%!内地赴澳投保68亿!澳门保险2022全年数据出炉!(2023-03-14 18:51:35)
- 当前短讯!2家美国银行接连倒闭,拜登寻求与中方通话,我外交部回应有深意(2023-03-14 19:03:10)
- 全球热头条丨宝兰德:智能运维助手新版发布,助力企业数字化转型(2023-03-14 18:45:04)
- 天天百事通!海昌海洋公园:预计2022年净亏损14亿元(2023-03-14 18:52:42)
- 今日播报!小学语文评课用语1至6年级(小学语文评课用语)(2023-03-14 18:00:40)
- 全球报道:通用电梯使用3000万元闲置募集资金购买理财产品(2023-03-14 18:04:55)
- QDII美元现金类理财年化收益最高超4%!投资者需注意汇率风险丨机警理财日报(2023-03-14 17:48:32)
- 天天关注:2023年工商银行三种存款利率来了,大额存单很容易买,想存钱注意(2023-03-14 18:02:41)
- AI快报丨硅谷银行倒闭危机:恢复开门后储户排队取款(2023-03-14 17:46:06)
- 每日视讯:美银行接连暴雷引恐慌,紧急时刻美寻求与华对话,中国没给情面(2023-03-14 18:02:40)
- 全球看点:硅谷银行完了?对创业者不是好事!(2023-03-14 17:49:35)
- “IPO钉子户”中乔在谋上市:机会安在?(2023-03-14 17:50:07)
- 当前视讯!华电国际电力股份:预期2022年归母净亏损同比收窄31.42亿元至34.42亿元(2023-03-14 17:57:35)
- 9家消金公司公示2022年投诉情况,哪类问题须多加重视?(2023-03-14 17:38:54)
- 天天快看点丨庄家在“集合竞价”封涨停,9.20突然撤单意味着什么?读懂没穷人(2023-03-14 16:55:32)
- 焦点播报:日本央行:日本银行有足够缓冲来应对外部冲击(2023-03-14 16:59:03)
- 焦点资讯:黑天鹅!美联储降息?(2023-03-14 16:54:40)
- 平顶山市新华区市场监督管理局与中国工商银行平顶山分行建西支行联合举办企业综合服务中心揭牌仪式(2023-03-14 16:41:14)
- 硅谷银行倒闭,储户可支取资金,纳税人又不承担,钱从哪来?(2023-03-14 16:45:32)
- 世界微速讯:钠电池迎来量产元年,锂电池没戏了?(2023-03-14 16:42:42)
- 当前短讯!特斯拉股票评级遭分析师下调:SVB危机如何波及这家电动汽车龙头?(2023-03-14 16:36:27)
- 全球简讯:【风口解读】“室温超导”概念法尔胜“地天板”!已录得4连板(2023-03-14 16:52:21)
- 【双语财讯】九成受访者出游意愿强烈 疗愈游迎来商机(2023-03-14 15:59:37)
- (财经)综述:银行业风险担忧在欧洲市场持续发酵(2023-03-14 15:55:40)
- 当前消息!中信银行重庆分行:创新跨境金融 高质量服务重庆外向型企业(2023-03-14 15:48:48)
-
天天关注:2023年工商银行三种存款利率来了
过去的三年,大家生活都很不容易,所以很多人都养成了储蓄的习惯,尤其是对于那些只有...
-
AI快报丨硅谷银行倒闭危机:恢复开门后储户
据财联社3月14日最新消息,周一开门之后,硅谷银行的各个营业点门前都排起了长龙。前一...
-
每日视讯:美银行接连暴雷引恐慌,紧急时刻
据观察者网发布的报道称,坐拥2100亿美元的美国硅谷银行在本月10日正式宣布破产,不到7...
-
全球看点:硅谷银行完了?对创业者不是好事
从上周四开始,美国的金融和创投行业一直在密切关注一家银行的命运。周末,这家银行所...
-
“IPO钉子户”中乔在谋上市:机会安在?
国内运动鞋服市场驱动需求早已换轨,且行业马太效应日益显著,留给中乔体育的机会还有...
-
当前视讯!华电国际电力股份:预期2022年归
2023年3月14日,华电国际电力股份(01071 HK)公告,预期集团截至2022年12月31日止年...
-
9家消金公司公示2022年投诉情况,哪类问题
一年一度的3•15消费者权益保护日又要来了,有关消费者权益保护工作的话题再度成为社会...
-
天天快看点丨庄家在“集合竞价”封涨停,9.
交易是一个长期过程,不是一锤子交易,不是今天盈利或亏损了,明天就离开市场永不交易...
-
焦点播报:日本央行:日本银行有足够缓冲来
智通财经APP获悉,日本央行周二表示,日本金融机构拥有充足的资本缓冲,可以吸收各种外...
-
焦点资讯:黑天鹅!美联储降息?
美国硅谷银行遭遇挤兑破产,这是自2008年雷曼事件迄今,最大的黑天鹅。爆雷引发蝴蝶效...
- 滚动
- 综合
- 房产