央行近日发布的《2022年金融统计数据报告》显示，2022年全年人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。其中住户存款增加17.84万亿元，非金融企业存款增加5.09万亿，财政性存款减少586亿元，非银行业金融机构存款增加1.38万亿元。

与2021年比较。2021年全年人民币存款增加19.68万亿元，同比多增323亿元。其中，住户存款增加9.9万亿元，非金融企业存款增加3.76万亿元，财政性存款增加5617亿元，非银行业金融机构存款增加4.01万亿元。

(资料图)

2022年住户存款比2021年多增7.94万亿元，非金融企业存款多增1.33万亿元，财政性存款少增6203亿元，非银行业金融机构存款少增2.63万亿元。

可以看出，2022年居民和实体企业的存款都增加了，尤其居民储蓄出现了7.94万亿的天量超额储蓄，实体企业也出现了1.33万亿的超额储蓄，财政性存款减少则是由于政府防疫性支出和企业经营受到疫情影响、经济增速放缓导致政府财政收入减少，非银行业金融机构存款少增是居民把本该拿来投资的钱去增加了储蓄的必然结果。

大家知道，我们的收入，要么存在银行储蓄起来，要么拿去投资买房买股票、买一些理财产品，要么拿去在衣食住行上消费。那么问题来了，为什么2022年居民超额储蓄这么多，大家都喜欢存钱，不喜欢投资和消费了？

一、中国人为啥不消费了？

据统计，疫情前，中国家庭大约将17%的收入储蓄起来。但2022年，中国家庭却将其1/3的收入储蓄了起来。这么高的储蓄率当然已经属于不正常了。央行最新调查数据也显示，超过60%的城镇储户倾向于更多存款，仅有15.5%城镇储户倾向于更多投资。

在居民存款意愿增加的同时，国内社会消费品零售总额同比增速持续回落。2022年前11个月，商品房销售额11.86万亿元，同比下降26.6%；国内市场手机出货量累计2.44亿部，同比降了23.2%。

就连双十一和618也没激起太大的水花，今年双十一，阿里巴巴自2009年开始举办该活动以来首次没有公布成交额，虽然天猫表示成交额与2021年持平，但网上很多统计数据都显示双十一全网成交额较往年大幅下滑。

中国人为什么不消费了?其实原因很简单。

首先是居民收入减少。

2022年是疫情三年来，我国经济受疫情冲击最严重的一年。2020年中国GDP增长率虽然只有2.2%，但却是全球主要经济体中唯一经济正增长的国家。2021年中国经济强劲反弹，GDP增长率高达8.4%。而2022年多家金融机构对GDP增速预测值在2.5%至3%之间，平均值在2.7%。其中2022年第二季度GDP增长率低点，同比只有0.4%。

2022年各种企业，尤其是互联网大厂的裁员新闻不断。连吃财政饭的公务员、事业单位员工都遭遇了降薪，甚至传出前两年高薪被引进到深圳中小学的清华北大硕士博士们，也因为降薪幅度大而大批辞职。往年年底大家都在网上炫耀比较年终奖，而今年网友们的评论大多是能有年终奖就不错了。

2022年大部分国人的收入相比往年肯定是减少了的。这是消费受影响的主要原因。

其次是居民资产的缩水。

尽管2022年，中国广义货币M2余额为266.43万亿，全年增长了11.8%。但老百姓的资产不仅没有升值这么多，反而出现了大幅缩水。

中金统计了中国家庭资产的大类分布：房子，271万亿；银行存款，72万亿；保险产品，15万亿；股票、基金基金投资，19万亿；固收类理财，41万亿；合计564万亿。

中国老百姓的资产显然大部分都沉淀在房产上。2022年，百城新建及二手住宅价格累计均由涨转跌，为自2014年后时隔7年再次出现年度下跌。虽然官方统计的数据跌幅不足1%，但实际上大部分城市二手房交易价格跌幅超过20%。

个别前期涨幅过大的地区，二手房价格下跌非常惨烈。比如杭州未来科技城核心地区，因为临近阿里巴巴总部，2020年房价涨到8万/平方米，2022年二手房挂牌价格都有人降到了5万/平方米。

其他投资与理财产品。整个2022年，上证指数累计下跌15.13%，深证成指累计下跌25.85%，创业板指累计下跌了29.37%。2022年A股总市值缩水了16.21万亿，A股股民人均亏损达到7.87万元。由于房地产企业和地方城投不断出现违约，各种信托和理财产品也经常传出爆雷。

第三是居民安全感下降，对未来预期转弱。

居民不敢消费，转而去储蓄。很大原因在于预期转弱和安全感下降。如果预期未来经济高速增长，工作稳定，收入会增加，自然会敢于去消费。而现在的突出问题是居民对未来预期不乐观。

2022年降薪、裁员几乎成了就业市场的主基调。2022年4月份16-24岁青年人失业率曾创下18.2%的纪录。2022年高校毕业生规模达1076万人，同比增加167万人，毕业生人数首次突破千万大关。2023年高校毕业生规模预计1158万人，同比增加82万人。

每年一千多万大学生毕业,可是正在找工作的他们，突然发现老板们都已经快失业了。三年疫情，民营企业和个体户能活下来就不错了。

由于美联储连续加息，高通胀、投资下降和俄乌冲突等因素的叠加对全球经济增长构成威胁。根据世界银行的数据，2023年全球经济增长将放缓至1.7%，这将是继2009年和2020年的经济衰退后，接近30年来的最低增幅。

欧美需求减弱，使得作为中国经济增长最重要的发动机之一，进出口增速也已经从2022年10月起全面负增长。12月我国出口同比下降9.9%，进口同比下降7.5%。出口萎缩对国内经济增长的影响不可低估。

二、专家们都盯上超额储蓄，但超额储蓄是个伪命题

居民存款大幅增加，自然也被很多专家盯上。比如原中房集团董事长、中国房地产协会副会长孟晓苏近日就在一次公开采访中称：“中国居民存款又增加了15万亿元，如果有1/3拿出来恢复对房屋、装修的购买，中国经济不就能顺利恢复了吗？”

2022年居民存款增加了17.84万亿，孟晓苏还给说少了，从里面拿出5万亿，比2008年的四万亿还多，要是都去买房，好像确实能把房地产市场救活。

孟晓苏后来做了解释，2022年我国房屋销售额从2021年的18.2万亿元急跌到13.4万亿元，减少了将近5万亿。如果补上这5万亿，中国房地产市场就能继续歌舞升平，富豪榜上房地产大佬们也能继续大口吃肉、大碗喝酒了，说不定恒大许老板还能腰杆硬起来，再干三十年。

恒大前首席经济学家任泽平在网上一次直播中说：“2022年房地产销售下滑了30%多，土地购置下滑了40%多，房地产投资下滑了12%，开发商资金回笼下降了20%多。” 由此可以看出房地产市场目前的悲惨局面。

不过凭良心说，居民存款增加17.84万亿，比2021年多增加了7.94万亿，看起来很多。实际上却并不多，专家们就别着急惦记了。

首先，居民存款增加，或者说多增加的储蓄，基本上都是来自于富人群体，而不是穷人或者中产家庭。

去年上半年统计数据显示，95%的新增存款来自于中等以及高收入人群。2022年6月底113.69万亿元住户存款中，低收入居民人均存款约0.97万元；中等收入居民人均存款余额6.63万元，是低收入组的6.8倍；高收入居民人均存款余额35.38万元，是低收入组的36.4倍，是中等收入组的5.3倍。

2021年12月底北京大学经济学家姚洋教授也在一次论坛演讲中提到，我国有40%的家庭几乎没有储蓄，其中更有10%的家庭存在负储蓄。

招商银行2021年年报中也提到，该行2.12%的客户占据了82.12%的资产。资产超50万元的个人客户占总数的2.05%，持有50.58%的资产，人均储蓄金额153万元；资产超过1000万的私人银行客户，占总客户数量的0.07%，持有31.54%的资产，人均储蓄金额2780万元；客户数量最多的一般客户占比97.88%，,持有资产仅有17.87%，人均资产只有1.14万元。

也就是说所谓7.94万亿的超额储蓄，其实绝大部分都是富人的存款，而不是来自刚需。刚需买房是来住的，富人买房可是用来投资的。现在房地产市场下行趋势明显，指望富人的钱再去买房，是痴人说梦。穷人可能算不清帐，富人绝对比鬼还精，只买涨不买跌。

多增加的7.94万亿储蓄，绝大部分来自于富人，而富人之所以增加了储蓄，原因则显然：一是投资理财市场疲软、股市下跌、楼市不景气，拿去投资不如持币观望。二是经济预期转弱，本来工厂扩建、生意扩张、研发投入的钱都会缓一缓，先存起来。三是疫情影响消费场景缺失，富人们国内外旅游、高端消费都受到了影响。

其次，穷人或中产增加的存款，可能不够补缴房贷本金。

央行《2022年三季度金融机构贷款投向统计报告》数据，2022年三季度末个人住房贷款余额38.91万亿元。房贷余额中，利息约占四成，即15.56万亿。

讲个笑话，深圳一个微博大V发文称，由于2022年下半年房价下跌，他在深圳贷款买的房子被银行催缴五十万本金。这里解释一下房价下跌为什么要补缴本金。比如三年前你在楼市高点买了一套总价500万的房子，首付三成150万，贷款350万。三年后，虽然连本带息还了70万左右，但只还了银行贷款的本金16万，实际上还欠银行334万。

现在二手房房价下跌，假设跌了30%，房子市场评估价只有350万了。房子500万时银行承担了房屋价值七成的风险，现在房价350万时，银行承担的风险比例就变成了334万/350万，高达95.4%了。

这时如果银行想把风险降低到房屋价值七成的水平，你就需要补缴89万的本金了。当然除非房价跌幅太大，一般情况下只要房贷不逾期，银行也不会找你补缴本金。但银行实际上是有这种权力的。万一楼市泡沫破灭，出现当年日本那种跌幅，很多人都会因为买房而破产。

“七普”统计，中国共有4.94亿家庭户，城镇居民家庭约为3.15亿户。我国城镇居民的主要资产是房产，受调查的家庭中，有负债的家庭占比为 56.5%。即1.78亿城镇家庭，背了38.91万亿元的房贷，户均21.85万元房贷。

上面案例中一套贷款350万的房子，三年后房价大跌30%，需要给银行补缴本金89万，补缴比例25%。而我国现在1.78亿城镇家庭，户均21.85万元房贷，假设7.94万亿的超额储蓄都给这1.78亿城镇家庭，户均超额储蓄只有4.46万。

要是因为房价大跌，需要给银行补缴房贷本金，这4.46万户均超额储蓄只占户均房贷21.85万的20%，都不够给银行补缴房贷本金。

所以居民的超额储蓄是个伪命题，专家们就不要盯着这点钱了。要恢复经济增长，增加消费和投资，归根到底还是要提高老百姓的收入，提供更多就业机会，稳定发展预期，建立完善的社会保障体系，让居民没有后顾之忧，敢于消费，敢于投资。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。

关键词： 银行业金融机构 财政性存款 同比下降