银河证券:财报季靴子落地 军工板块预期将迎边际改善
(相关资料图)
银河证券研报认为,财报季靴子落地,军工板块预期将迎来边际改善。短期看,首先,行业订单不明朗、重点型号降价、一季度业绩预期偏弱等估值压制因素基本price in;其次,五年装备采购中期调整二季度或将逐步落地,订单随之可见,板块预期将迎边际改善;再次,行业复工复产叠加招投标有序重启,二季度订单落地将推动板块业绩快速回升;最后,军工板块估值分位数27.3%,提升空间依然较大。中期看,2023年是“十四五”承前启后的一年,军工板块预期分化明显,无人机、远程火箭弹、战略弹、北斗三、网络安全和陆军等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升。
全文如下
军工:财报季靴子落地,军工板块预期将迎边际改善
一、核心观点
2022年报披露进入尾声,板块业绩基本符合预期。截至2023年4月23日,军工板块144家公司中有104家已发布年报,24家发布业绩预告,合计128家中66家业绩录正增长,占比51.6%,正增长占比过半,基本符合预期。若以已发布年报的104家企业作为整体,其收入同比增速10.2%,归母净利润同比增速-3.6%,若剔除个别业务异常且业绩变动剧烈的企业,整体收入和归母净利润同比增速分别为11.3%和5.6%,与我们此前预期基本相符(2022年军工板块整体营收和净利分别增长15%和5%)。我们认为疫情对生产经营和招投标的影响或是业绩不达预期的主要原因之一。
一季报数据向好,板块预期将迎边际改善。展望一季度,37家上市公司披露了23年一季度业绩预告/报告,总数量占比约25.7%。其中业绩录得正增长的23家(已披露中公司占比62.16%),录得负增长的数量为14家(已披露中公司占比37.84%),业绩表现向好,我们认为部分与22Q4未确认收入订单结转至23Q1确认有关。当前时点,我们认为军工板块股价已经对22Q4业绩有了较为充分的反应,一季度财报数据陆续披露有望提振市场信心,板块预期将迎边际改善。同时,23Q2行业招投标重启,板块业绩增速有望快速回升。随着行业产能和下游需求持续释放,2023年业绩增长有望上台阶。
二、投资建议
财报季靴子落地,板块预期将迎来边际改善。短期看,首先,行业订单不明朗、重点型号降价、Q1业绩预期偏弱等估值压制因素基本price in;其次,五年装备采购中期调整Q2或将逐步落地,订单随之可见,板块预期将迎边际改善;再次,行业复工复产叠加招投标有序重启,Q2订单落地将推动板块业绩快速回升;最后,军工板块估值分位数27.3%,提升空间依然较大。中期看,23年是“十四五”承前启后的一年,军工板块预期分化明显,无人机、远程火箭弹、战略弹、北斗三、网络安全和陆军等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升。
展望23年二季度,我们建议“轻赛道,重个股”,“五维度”配置:1)新域新质,无人装备领域包括中无人机、航天电子、晶品特装;远火装备北方导航、中兵红箭;军工网络安全供应商邦彦技术;军工检测提供商思科瑞;2)航空/航发产业链,包括航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、宝钛股份;3)导弹/北斗三产业链,包括航天晨光、新雷能和海格通信;4)国产化提升受益标的,包括紫光国微和振华风光;5)国企改革对业绩增长改善标的,包括中航电测、国睿科技、航天发展和中航电子等。
三、风险提示
“十四五”装备采购规划和军工改革不及预期的风险。
关键词:
- 银河证券:财报季靴子落地 军工板块预期将迎边际改善(2023-04-25 08:49:30)
- 退高铁票要扣多少手续费?退票手续费报销凭证怎么取?(2023-04-25 09:08:33)
- 银行定存贴息是什么意思?银行贴息存款安全吗?(2023-04-25 09:08:06)
- 国际收支逆差是什么意思?国际收支如何影响汇率的变动?(2023-04-25 09:07:33)
- 什么是固定收益类信托产品?固定收益信托产品有风险吗?(2023-04-25 09:05:01)
- 富途早报 | 市场竞争愈发激烈!特斯拉再度上调资本支出预期;美企内部人士买入股票人数创阶段新高-当前速讯(2023-04-25 08:50:07)
- 利率两轨是什么意思?利率两轨并一轨是指什么?(2023-04-25 09:02:30)
- 中国人寿开封分公司组织开展2023年保密宣传教育月系列活动(2023-04-25 08:50:51)
- 2023年闽侯县青少年宫春季班招生公告(闽侯少年宫开门时间)(2023-04-25 08:34:54)
- 每日热点:匠人与大师议论文阅读答案(匠人与大师)(2023-04-25 08:12:34)
- 康宁杰瑞制药-B授出购股权 可认购最多85万股公司股份(2023-04-25 08:22:08)
- 董责险多次掀起上市公司购买热潮 业内:未来或将成为常态(2023-04-25 07:59:04)
- 环球今热点:平安网站e服务专版_中国平安e官网(2023-04-25 07:47:11)
- 3个月,超4700亿元资金外流!这一巨头,屡曝金融丑闻(2023-04-25 07:44:43)
- 富力过坎|天天快播报(2023-04-25 07:47:55)
- 国泰君安:快递行业短期或现边际改善 重视长期龙头价值-当前聚焦(2023-04-25 07:42:27)
- 4月24日基金净值:景顺景颐嘉利6个月持有期债券A最新净值1.1547,跌0.29%-环球通讯(2023-04-25 07:40:46)
- 当前热议!玩的笔顺怎么写_玩的笔顺(2023-04-25 07:36:12)
- 嫦娥的妹妹怎么画(嫦娥妹妹)(2023-04-25 07:15:35)
- 专门针对未成年人 警惕“赠送游戏皮肤”诈骗!_环球即时(2023-04-25 07:02:51)
- 中小银行纷纷下调存款利率,谁还在存款?_世界独家(2023-04-25 06:53:34)
- 视讯!伊朗外交部对部分欧盟和英国的机构和个人实施制裁(2023-04-25 06:46:25)
- 【短视频】上市公司企业家甘肃天水行:再拓招商“朋友圈” 优化环境重落地|讯息(2023-04-25 06:29:10)
- 今日热搜:魔术扑克背面认牌原理-魔术扑克背面认牌(2023-04-25 06:21:48)
- 199元的国产鼠标体验:卷死千元国际大牌!真舒服(2023-04-25 05:58:56)
- 焦点速递!欢迎加入桑尼的“知识星球”付费社群,获取专业个性化的投资建议和理财规划知识(2023-04-25 06:01:07)
- 每日看点!智通全球财经日志|4月25日(2023-04-25 05:56:04)
- 昭通昭阳富滇村镇银行获批解散,曾因贷款“三查”不尽职等被罚50万(2023-04-25 05:42:58)
- 网上会有炒股高手吗?_全球速讯(2023-04-25 05:48:11)
- 世界热推荐:2023年银行存钱要注意,银行员工透露:3种存款方式多拿不少利息(2023-04-25 05:57:37)
-
环球今热点:平安网站e服务专版_中国平安e
1、这个问题涉及到你是否是平安保险的工作人员。2、、E行销登录的账号及密码就是关于你...
-
3个月,超4700亿元资金外流!这一巨头,屡
当地时间4月24日,瑞士信贷表示,今年第一季度该公司出现了610亿瑞士法郎、约合人民币4...
-
富力过坎|天天快播报
文 乐居财经魏薇奕和在房地产行业发展势头正盛之时,险资曾是一股中坚力量。彼时,有...
-
国泰君安:快递行业短期或现边际改善 重视
【国泰君安:快递行业短期或现边际改善重视长期龙头价值】国泰君安证券研报称,2022年...
-
4月24日基金净值:景顺景颐嘉利6个月持有期
4月24日,景顺景颐嘉利6个月持有期债券A最新单位净值为1 1547元,累计净值为1 1547元...
-
当前热议!玩的笔顺怎么写_玩的笔顺
1、“玩”字笔顺写法是:横、横、竖、提、横、横、撇、竖弯钩、拼音:wán释义:1 玩...
-
嫦娥的妹妹怎么画(嫦娥妹妹)
1、孙悟空上山拜佛祖,谁是佛祖?2、恭喜佛祖,佛祖的妹妹是观音,谁是观音?3、恭喜观...
-
专门针对未成年人 警惕“赠送游戏皮肤”诈
孩子们有时拿着家长的手机玩游戏、刷视频而诈骗分子经常以“赠送游戏皮肤”“低价购买...
-
中小银行纷纷下调存款利率,谁还在存款?_
“固始农商行宣布一年期、两年期、三年期整存整取定期存款利率下调至1 9%、2 4%、2 ...
-
视讯!伊朗外交部对部分欧盟和英国的机构和
当地时间24日,伊朗外交部发表声明称,对部分欧盟和英国的机构和个人实施制裁。声明表...
- 滚动
- 综合
- 房产