前一个交易日，港股恒生科技指数大涨近7%。若从10月25日盘中低点2720.38点算起，恒生科技指数截至12月9日收盘已反弹超50%，进入“技术性牛市”。

近期，华尔街机构集体“扫货”港股。如摩根大通对港股增持38亿港元，贝莱德、高盛、瑞银等全球资管巨头也纷纷跑步入场。从股价走势看，摩根大通精准抄底了香港市场中的科技股。

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随着港股情绪已明显改善，市场卖空成交比显著回落至正常水平。不过，有业内人士认为，港股或存在“牛市徘徊期”，在短期涨幅较大后可采取攻守兼备的配置策略。

外资机构进场“炒作”港股

外资机构集体以真金白银“炒作”港股。

以美团-W为例，港交所11月29日权益披露显示，摩根大通以每股149.2港元的均价买入2072.3万股，持股比例从4.67%增加到5.04%。但是，12月1日权益披露却显示，摩根大通随后又以每股150.3港元的均价卖出了1252.07万股，持股比例从5.04%降至4.77%。

同样，摩根大通在哔哩哔哩-W上也做了波段。11月30日权益披露显示，摩根大通买入120.93万股，每股均价为120.98港元，持股比例从10.79%升至11.17%。而12月1日权益披露显示，摩根大通随后又减仓了214.43万股，每股均价为132.85港元，持股比例降至10.49%。

据统计，摩根大通在过去一个月用于增持港股的资金接近38亿港元，增持股票包括小鹏汽车-W、哔哩哔哩-W、理想汽车-W等。从股价走势看，摩根大通可谓精准抄底。

此外，11月30日权益披露显示，高盛集团增持康希诺生物62.7万股，每股价格为99.49港元，增持后最新持股数约为677.55万股，最新持股比例为5.11％。贝莱德、摩根大通也对康希诺生物均有加仓。

随着近期港股不断反弹，上述外资巨头开始收获果实。譬如，10月25日权益披露显示，摩根大通以2.45港元/股的价格加仓微盟集团超1000万股，此后又加仓了两次。以截至12月9日微盟集团的收盘价5.85港元计算，摩根大通期间的浮盈幅度超过100%。

港股牛市“徘徊期”或为加仓良机

近期，内地疫情防控措施不断优化、房地产融资“三支箭”持续发力，助力港股市场预期不断改善。此外，美国个人消费支出（PCE）数据涨幅收窄，或预示美联储将放缓加息步伐，推动港股风险偏好持续修复。

业内人士认为，经历11月以来的反弹后，港股情绪已明显改善，卖空成交比显著回落至正常水平。港股经历了第一阶段的技术性牛市后，判断当前处于牛市一阶段与二阶段之交的牛市“徘徊期 ”。后续港股市场有望接力牛市二阶段——价值重估，市场对于基本面修复的预期得到确认，带动估值回升。

在港股牛市“徘徊期”，建议配置“业绩上调”与“高股息策略”板块。具体包括受益于“稳增长”政策加码的地产、受益于疫情防控优化的可选消费和服务业、受益于海外流动性缓和的平台经济等。高股息板块可关注能源、电信、金融等。他认为，在短期涨幅较大后，投资者对上述板块可以采取攻守兼备的配置策略。

也有机构表示在当前至明年一季度的海外衰退预期交易后，二季度起港股预计将进入估值抬升阶段。随着2023年下半年内地经济复苏提速，港股更将迎来估值和业绩的双重修复。外资预计将重新流入港股市场，利好成长性板块表现。此前外资流出相对较多、且相对偏好较强的板块，如创新药、互联网、新能源汽车等更有望受益。