今日A股全天震荡下跌，午后跌势扩大，沪指跌破前低并收于年内次低点。截至收盘，上证指数跌2.25%报2915.93点，创年内次低点；深证成指跌3.24%，创业板指跌3.71%。量能上，北向资金净卖出20.32亿元，本周累计减仓127亿元。盘面上，工业母机、港股科技、新能源车、游戏、养殖等板块下跌较多；煤炭、黄金相对跌幅较窄。

工业母机ETF（159667）下跌5.07%

下跌原因分析： 行业龙头日发精机三季报披露，因计提商誉减值准备，归母净利润大幅下降，或一定程度上打压市场情绪+前期行业上涨较多，今日回调。

【资料图】

行业龙头日发精机三季报披露，因计提商誉减值准备，归母净利润大幅下降，或一定程度上打压市场情绪。日发精机2022年三季报今日正式披露， 9月营业收入5.13亿元，同比下降7.72%；9月归母净利润-11.79亿元，同比下降4,065.70%（其中9月扣除非经常损益的归母净利润-6.51亿元，同比下降-2,617.13%）。1-9月营业总收入15.15亿元，同比去年增长0.49%，归母净利润为-114397.38万元，同比去年-981.4%，基本EPS为-1.35元，平均ROE为-37.73%。

对于本次利润的大幅下降，公司解释说是由于本年三季度因对Airwork公司被扣留在俄罗斯境内的5架波音757飞机全额计提资产减值准备74,113.25万元人民币，对Airwork公司从奥林巴斯收回的2架A321客机计提资产减值准备10,543.63万元人民币，计提商誉减值准备57,607.09万元人民币，上述合计计提减值准备142,263.97万元人民币，减少公司三季度利润总额合计142,263.97万元人民币。三季报显示，经过本次商誉计提之后，公司商誉余额较本年初减少96.54%，因收购捷航投资形成的商誉余额为0元。

公司表示，鉴于当前发展情况及公司未来将聚焦高端装备智造领域的规划，公司未来拟将根据Airwork公司发展状况处置相关薄弱业务板块。根据目前经营情况，公司预计 2022 年度经营业绩为亏损。但公司本次对Airwork及飞机资产计提减值准备，系基于谨慎性原则以及维护全体股东利益的角度，提前释放风险。长期来看其工业母机行业业务依然具有成长性。

（风险提示：个股仅作观点展示，不构成个股推荐）

前期行业上涨较多，今日回调。近期受政策利好以及多只工业母机相关题材的基金产品成立、上市，资金涌入，行业上涨较大。工业母机ETF标的指数中证机床指数（931866.CSI）自国庆节后开始上涨，10月11日-10月26日累积上涨16.57%，今日下跌或是对前期上涨的一次回调。

后市展望：

整体来看，工业母机行业的基本面还是较好的。成分股中，华东数控实现归母净利润同比增长17.6%；上机数控2022年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润28.31亿元，同比增长101.43%。（风险提示：个股仅作观点展示，不构成个股推荐）

中期来看，公共卫生防控发酵叠加内需不足，“稳经济”政策基调不变，流动性合理充裕，后续随着积极财政政策的落地，工程建设拉动宏观经济复苏，下游制造业有望回暖，拉动工业母机需求。长期来看，供给端来看，国产替代是我国迈向“制造强国”的关键，政策大力支持叠加数控化率不断提升，国产替代空间广阔。需求端中长期来看，一方面更新周期将至，当前时间窗口正处于上一轮产量高峰的更新周期起点，当前或开启新一轮更新周期的起点。同时下游行业升级，如新能源车、5G技术升级、航空新材料应用与结构件复杂化将加快工业母机更新需求。另一方面，“制造强国”开启制造业长期景气度。当前行业估值较低，具备较好的投资价值。感兴趣的投资者可继续关注工业母机ETF（159667），但需警惕短期波动风险。

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