预测金额价差600亿元!TCL中环和大全能源各说各话 硅料现价还能作长单参考吗?
财联社10月26日讯(记者 刘梦然)“从企业自身角度看,出售方希望硅料越贵越好,采购方则相反。”面对TCL中环和大全能源之间超600亿的采购金额预测价差,一位企业经营人士如此表示。虽然以现价作参考,是当前业内的通用做法,但在硅料价格下行预期下,用目前单价作未来五年甚至多年的价格参考,实际意义并不大。
在昨日晚间披露的公告中,一笔交易引起投资者注意,大全能源(688303.SH)和TCL中环(002129.SZ)分别发布签订硅料销售和采购合同的公告。尽管双方都未透露交易对手情况,不过从两者业务结构、采购量(43.2万吨),履约时间(2023年-2028年)等信息看,两家公告应指向同一个合同。
(资料图)
不过,令市场费解的是,双方给出的预测交易金额悬殊巨大。
TCL中环预计采购金额约为630.72亿元(含税,下同),而大全能源在公告中披露的预计采购金额约为1308.96亿元,两者价差达到678.24亿元。
参考单价出现分歧
大全能源和TCL中环主要产品分别为多晶硅和单晶硅片,在光伏产业链中属于直接相连的上下游关系。对于交易金额的预测,两家公司都选择PV InfoLink的价格作为参考。
造成单价不同的原因在于,大全能源以 PV InfoLink 最新(2022 年 10 月 20 日)公布的多晶硅致密料均价 30.30 万元/吨(含税)测算,而TCL中环则以PV InfoLink10 月发布的价格预测,预计 2022-2027 年多晶硅致密料价格,计算均价为14.60 万元/吨(含税)测算。
对此,上述业内人士对财联社记者表示,从中环的角度看,PV infolink对价格的预测分析在业内有重要参考价值,该笔长单的签订时间是未来六年,用均价和总量计算交易金额是一种比较被认可的方式。
大全能源方面,仅在今年10月以来,公司已经连续披露三笔重大合同公告,均以 PV InfoLink 当时公布的多晶硅致密料均价 30.30 万元/吨计算单价,三笔硅料销售合计预测采购金额达到1919.51亿元。
不过,大全能源以现价作为单价参考,在业内也是通用做法。通威股份(600438.SH)在今年9月披露向晶科能源销售多晶硅的公告中,即以硅业分会公布的8月31日成交均价30.51万元/吨计算单价,38.28 万吨多晶硅预计销售总额约1033.56亿元人民币(不含税)。
硅料现价作参考意义不大
事实上,多晶硅采用长单销售已是常态,对于上游,保障其销售,对于硅片等下游,保障原料供应,特别是在近两年硅料紧平衡中,锁量更可以实现生产稳定性。而长单销售的前提通常都是锁量不锁价,实际采购价格采取月度议价方式,采购金额可能随市场价格产生波动,实际以月度采购订单为准。
在预测金额方面,财联社记者注意到,下游硅片等厂商也多数默认以现价作为参考的做法。
比如,爱康科技(002610.SZ)9月24日公告,与协鑫系旗下中能硅业签订了硅料长单合同,预计于2022年-2027年合计采购4.58万吨硅料,合同总额约为140.82亿元。当时,PV InfoLink公布均价在30.71万元/吨。
此外,财联社记者翻阅往期公告,晶科能源(688223.SH)、双良节能(600481.SH)等在公告中,均是以现价作为长单销售合同的参考单价。由于今年以来硅料价格持续高位,成交均价普遍在30万元/吨左右,造成采购金额不菲。
因此,此次合同中TCL中环将未来预测均价作为参考单价,并不多见。
上述分析人士认为,相关合同披露规则中没有对这块作出细分要求,长单交易本身就是锁量不锁价,因此在双方公司的签约合同中,并不涉及到金额约定。不过,考虑到公告中如果缺少金额,可能造成投资者难以理解该笔交易的量级,所以通常会对金额作出一个解释。
“但要考虑的问题是,硅料价格明年进入下行区间已经是共同预期,用目前单价作未来五年甚至多年的价格参考,实际意义并不大。如果以后长单合同履行完毕,但是实际交易金额远不及当时预测(如1300亿元),对监管部门和投资者而言,都是不负责任的行为。”该人士认为。
(编辑:曹婧晨)
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