【概述】

10月25日晚间，东方日升（300118.SSZ）发布2022年三季度报告，前三季度实现营收210.22亿元，同比增长61.86%；归母净利润7.47亿元，同比增长111.08%；扣除非经常性损益的净利润2.94亿元，同比增长434.07%；基本每股收益0.838元。

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其中，三季度单季，实现营收84.06亿元，同比增长80.8%；归母净利润2.43亿元，同比下降45.48%；扣除非经常性损益的净利润2.94亿元，同比增长1004.51%；基本每股收益0.2722元。

【科普】

东方日升主营业务以太阳能电池组件的研发、生产、销售为主，同时围绕新能源产业从事太阳能电站EPC与转让、光伏电站运营、灯具、储能业务产品、辅助光伏产品和晶体硅料等的生产、销售等业务，主要处于光伏产业链的中游位置，并涉足光伏产业链的上游和下游。

【解读】

东方日升2022年Q3归母净利润同比下降45.48%至2.43亿元，更能反映主营业务情况的扣非净利润则同比同比增长1004.51%至2.94亿元。主要是因为期内公司公允价值变动亏损1.16亿元，另有资产减值损失7143.41万元，信用减值损失2549.63万元。

事实上，东方日升在2022年Q1实现扭亏为盈以来，持续保持快速增长。2022年Q1及H1，公司实现归母净利润2.13亿元、5.05亿元，同比增长280.59%和653.56%。“高增”是因为去年Q1基数低及H2发生净亏损所致，2021年Q1及H2公司归母净利润为5590.1万元和-9115.97万元。

今年前三季度，公司实现归母净利润同比增长111.08%至7.47亿元，则比较能正常反映公司业绩增速。因为2021年前三季度，东方日升归母净利润3.54亿元，基数并不低。

东方日升将业绩增长归因为“期内光伏组件产品销售量增加、毛利有所上升，同时多晶硅料贡献一定的利润所致”。

在今年10月投资者关系活动中，东方日升透露，自今年年初以来，原料价格的涨势有所缓和，组件价格追赶至相对合理值。因此在2022年上半年公司电池组件业务经营方面营收增长，盈利情况有所改善。另外通过近一年的改造，公司旗下的硅料厂于去年10月份开始进入正常生产状态，在经过去年的产线良率攀升后，在2022年上半年为公司创造不少的利润。公司整个一季度的收入主要是由公司的光伏产业制造板块提供，即硅料以及电池组件板块。

产能方面，截止2022年年中，公司有15GW的电池产能和22.1GW的组件产能，上述产能主要分布在安徽滁州、江苏金坛、浙江义乌、浙江宁波、马来西亚。目前公司在建的电池组件产能主要是位于宁海的“浙江宁海5GWN型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目”及位于江苏金坛的“4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能电池组件项目”。

公司未来的新增产能会以N型电池组件为主。目前，公司位于浙江宁海的N型产能规划为“15GWN型超低碳高效异质结电池片与15GW高效太阳能组件项目”。

东方日升称，目前的硅料价格仍然处于一种非平衡状态，其主要原因是失衡的供需关系。但这种非平衡状态可能会随着硅料产能的释放以及上下游产能的匹配逐渐地恢复到一个新的平衡状态。

东方日升亦有硅料业务。聚光硅业自2020年10月纳入公司合并报表后，公司产品增加多晶硅,并在今年实现全面量产。上半年公司多晶硅业务实现销售4987吨，拥有产能1.2万吨/年，公司的多晶硅生产基地位于内蒙古，相关多晶硅产能处于满产状态。

国联证券分析指出，硅料价格在2022年Q2上涨幅度较大，公司Q1和Q2综合毛利率分别为13.50%/11.53%。2022年H1公司净利率为4.03%，同比上升4.75pct，随硅料扩产产能逐渐释放和产业链价格回调，成本压力缓解后盈利能力有望继续回升。此外，公司N型电池组件存在较大增长空间。

来源：泡财经

关键词： 东方日升