全球球精选!帅丰电器押注双十一:线上线下业务比例失衡,盈利承压股价创新低
本文转载自产业科技
利润增长疲软、股价持续低迷等问题缠身,帅丰电器正经历转型阵痛期。
(资料图)
转型从线上渠道和大促开始。近日,帅丰电器喊出“征战双十一,大干30000台”,组织全国各大区经销商召开双十一启动会,为大促预热。
作为集成灶行业首家主板上市企业,帅丰电器早在10月就开始为双十一造势,持续开展上市2周年庆活动,并借势央视大国品牌背书,在CCTV-1播出180秒的帅丰集成灶品牌故事片。
声势浩大的宣传背后,业绩隐忧逐渐浮现。成立于1998年的帅丰电器,主营业务为以集成灶为核心的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售。
今年上半年,帅丰电器实现营收4.59亿元,同比增长9.53%。其中,集成灶产品实现营收4.26亿元,占比92.79%;其他厨房用品实现营收0.15亿元,占比3.17%。
同期帅丰电器归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元,同比下降16.65%;扣非后净利润9315.96万元,同比下滑13.61%。
业绩难撑估值,股价走低。从资本市场来看,帅丰电器表现并不乐观,截至10月25日收盘,帅丰电器下跌1.47%,收盘价为14.76元,盘中股价最低触及14.58元,股价创历史新低。
盈利承压
凭借市县级经销商的经销网络,以及央视等媒体广告营销,帅丰电器在集成灶品类风生水起,于2020年10月在主板上市。
上市以来,帅丰电器暴露出光环下的业绩短板。2018年-2020年,帅丰净利润复合增速13.72%,2022年上半年帅丰电器净利润增速-16.65%,为上市以来首次净利润下滑。
相比净利润,毛利率同样走低。2019年-2021年,帅丰电器毛利率分别为48.65%、49.20%、46.24%,净利率分别为24.92%、27.21%、25.22%。今年上半年毛利率为45.42%,同比下降3.54%;净利率为22.61%,较上年同期下降7.10%。
盈利能力疲软,帅丰电器归咎于原材料价格上涨和研发、管理费用提升。开源证券研报显示,帅丰电器业绩承压主要系疫情反复对集成灶销售安装的影响,以及原材料价格保持高位。
线上受阻
帅丰电器赶上集成灶市场发展东风。根据奥维云网数据,集成灶市场规模已由2015年的36亿元飙增至2021年的256亿元,复合增长率超30%,达到32.34%。
从集成灶行业整体来看,帅丰电器优势不明显。在集成灶行业4大上市公司中,帅丰电器上半年成绩单乏善可陈,根据营收排名,火星人以10.23亿元位列第一,浙江美大以8.32亿元名列第二,亿田智能以6.1亿元名列第三,帅丰电器营收低于5亿元,以4.59亿元垫底。
从净利润来看,帅丰电器同样以1.04亿元排名第四,远低于以2.3亿元排名第一的浙江美大、分别以1.38亿元、1.11亿元排名第二、第三的火星人、亿田智能。
通过聚焦线下市场,帅丰电器已拥有近1300家经销商和1600多个销售终端,在进军线上市场中遭遇挫折。疫情影响下,线上市场崛起,2021年集成灶行业线上渠道的零售额占比25.7%,前十品牌集中度73%。
后知后觉的帅丰电器未能抓住机会发展线上市场。华经产业研究院报告显示,从线上渠道来看,2021年火星人集成灶销额稳居第一,市场份额高达23.35%,表现远超其他品牌。亿田、美大、森歌、帅丰依次位列第二至五位,占比分别为11.25%、8.21%、7.6%、6.43%,行业CR5为56.84%。
进入2022年,帅丰电器上半年经销商渠道实现营收4.22亿元,占比92.06%;电商渠道实现营收0.21亿元,占比4.54%;海外渠道实现营收0.01亿元,占比0.24%。
随着厨电行业竞争进一步加剧,方太、老板电器、华帝等传统品牌,海尔、格力、美的等家电品牌,以及小米等互联网公司进军集成灶市场。面对具有资金实力和技术研发能力的对手,帅丰电器生存空间遭遇挤压。
今年3月底,老板电器召开2022中国新厨房科技新品发布会,发布新一代高性能集成灶,正式以主品牌入局集成灶行业,并宣布年内将上市十款集成灶产品。当月,方太新推出了集成烹饪中心Z系列、集成烹饪中心全隐升降系列。今年6月,小米首发新品S1蒸烤一体集成灶,售价9999元。
风险与机会并存,如何处理好业绩疲软与规模大而不强、线上发展不如人意与市场竞争加剧的关系,会是帅丰电器当下及未来的持续性课题,要做的正是市场变革和消费者习惯,采取全方位多渠道广覆盖,加强线上线下协同共进,形成品牌竞争的护城河。
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