【概述】

10月25日晚间，金徽酒（603919.SH）发布2022年第三季度财报。报告显示，金徽酒今年前三季度实现营收15.61亿元，同比增长16.42%，实现净利润2.14亿元，同比下滑12.08%。其中，第三季度实现营收3.36亿元，同比降9.12%，实现净利润185.12万元，同比降96.68%。

另据经营数据公告，前三季度高档酒收入增长17.98%至10.31亿元，中档酒收入提高11.81%至4.89亿元，低档酒收入大涨68.03%至1981.59万元。

(资料图)

【科普】

金徽酒主要从事白酒生产及销售。

【解读】

金徽酒第三季度净利大跌97%至185.12万元，主要系受疫情因素影响，导致销售额较上年同期下降。同时，市场开拓费用、广宣费用、消费者运营费用投入较上年同期增加。

业内人士表示，“金徽酒业绩滞涨背后，是名优酒优质产能不断集中，酒企之间竞争正在变得激烈。”据博晓通酒类电商销售数据库，以线上销售额为统计口径，上市白酒企业旗下品牌的线上总销量，占据整个白酒网销市场的56.09%。

金徽酒前身系陇南春酒厂，2005年经甘肃亚特收购后改制，开启第一轮高速成长期，近五年渠道、产品、激励等多维度改革进入红利期。

长期以来，金徽酒以甘肃为根据地、环西北地区为大本营。西北地区白酒上市酒企除金徽酒以外，还有新疆的伊力特，青海的青青稞酒，以及在资本市场外虎视眈眈的西凤酒。

因此，在2020年整合进入复星体系之后，金徽酒着手打造“西北+华东”两大核心发展区，华东地区的经销商数量增加迅猛。2021年，金徽酒省外经销商数量为323个，在总经销商中占比55%。今年上半年，省外经销商已增加至444家，占比也增至63%。

不过，金徽酒的“求变”节奏似乎有些晚。2022年上半年，甘肃省外地区仅为营收贡献22.68%。省外营业收入约2.78亿元，同比增长30.34%。

此外，今年的新冠肺炎疫情在甘肃、陕西、宁夏、内蒙等西北地区疫情集中高频爆发，消费场景严重受限。业内人士表示，在疫情冲击下，消费状况整体疲软，多家上市白酒企业主动调整打款节奏。

基于此，金徽酒根据市场情况调整营销策略，第三季度末合同负债（预收货款）2.76亿元，较上年同期增加60.58%，前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长148.31%。

值得一提的是，公司前三季度全线产品均有所增长。具体来看，今年1-9月，金徽酒高档、中档、低档产品实现营收分别为10.31亿元、4.89亿元、1981.59万元，同比增长分别为17.98%、11.81%、68.03%。

西部证券认为，金徽酒长期精耕省内流通渠道，大众消费基础稳固防守性强，省内目前多元化竞争仍有份额可图，结构升级势头正盛，省外大西北市场正起势，未来大西北+华东有望连片成面。

来源：泡财经

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