风口财经记者 刘晓

2023年首期贷款市场报价利率（LPR）出炉，连续五个月保持不变。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年1月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月保持一致。

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专家表示，一季度余下的两个月，5年期以上LPR报价仍有可能下调0.1个百分点，这将有助于推动楼市在年中前后出现趋势性回暖势头。

LPR维持不变有何考量？

2023年1月，作为LPR报价基础的中期借贷便利（MLF）中标利率并未发生变化，1月16日央行开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作，被视为中期政策利率的MLF利率连续第5个月保持不变，1年期MLF中标利率为2.75%。

风口财经统计发现，LPR在2022年的三个月份出现下调，1年期LPR和5年期LPR累计分别下降15个基点和35个基点，最新一次下调是在去年8月。央行在去年12月全面降准，从而降低金融机构资金成本每年约56亿元，小幅推动了银行负债成本的降低，但当月MLF和LPR并未发生下调。

招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼在接受风口财经采访时表示，本月LPR维持不变，主要的考虑可能是贷款利率已经较低以及内外均衡问题。2023年，我国LPR已经下降3次，贷款利率处于相对较低的水平。央行公布的2022年第三季度货币政策执行报告显示，9月企业贷款加权平均利率为4.0%，同比下降了0.59个百分点，处于有统计以来低位。近期，人民币兑美元汇率走强，LPR保持不变，有助于进一步促进人民币汇率保持基本稳定。

“从银行体系看，商业银行由于加大对实体经济让利以及加快处置不良资产，利润增速下降较多，实现盈利目标压力较大，因此降低LPR的意愿相对减弱。”董希淼表示。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受风口财经采访时表示，2022年11月13日监管层推出金融支持房地产16条，2023年1月10日提出开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，引导优质房企资产负债表回归安全区间，楼市供给端政策支持力度持续加码。这些政策目前正处于执行效果观察期。特别是1月5日人民银行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，其对各地实际房贷利率走向的影响需要进一步观察。

贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

不影响银行支持实体经济力度

中央经济工作会议指出，稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。

专家认为，1月LPR报价持稳不会影响一季度实体经济融资成本持续下行势头。

王青对风口财经表示，医学专家判断，一季度仍处于感染多发期，宏观政策需要保持一定稳增长力度，其中降低企业综合融资成本和个人消费成本，着力支持扩大国内需求是一个重要发力点。可以看到，2022年9月以来银行存款利率下调效应正在逐步体现，12月降准落地也会降低金融机构资金成本每年约56亿元。

“由此我们判断，2023年1月MLF利率和LPR报价持稳不会影响实体经济融资成本下行势头，预计1月新发放企业贷款加权平均利率将续创历史新低，新发放个人消费贷款和居民房贷利率也有望延续小幅下行势头。”王青说。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受风口财经采访时也认为，本月LPR利率维持不变，不影响银行进一步加大实体经济薄弱环节、基建项目、制造业、绿色发展、科创企业等领域支持力度。

2022年12月14日，工人在跨襄阳北编组站大桥T3主塔上施工。新华社发

5年期以上LPR报价仍有调降空间

LPR尤其是5年期以上LPR未来还有没有调降空间？

周茂华认为，从趋势看，尽管国内货币政策空间仍大，但随着国内经济回暖、房地产逐步复苏，国内经济最困难时期过去，信贷需求逐步回暖，部分银行息差压力增大，此前一揽子政策仍有较大释放空间等，市场供需决定了LPR利率进一步下调的路径在收窄。

“下一步，仍应采取多方面措施降低融资成本，继续引导LPR特别是5年期以上下降，进一步激发有效融资需求，促进经济社会全面恢复。”董希淼指出，目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为7.8%，还有一定下降空间。同时，应该继续引导LPR适度下行，降低实体经济融资成本和个人消费信贷负担，进一步激发有效融资需求。从结构看，应加大对重点领域和薄弱环节的定向“输血”，实施精准滴灌，优化信贷结构。

王青则认为，为引导房地产市场尽快实现软着陆，5年期以上LPR报价下调的迫切性较高。此外，当前居民房贷利率相对偏高，具备一定下调空间。他表示，在经历了2022年的持续下调后，多地房贷利率已降至5年期以上LPR报价决定的最低值附近。接下来为推动房贷利率进一步下行，除了放宽首套房贷利率下限外，需要5年期以上LPR报价先行下调。

“我们判断一季度余下的两个月，5年期以上LPR报价仍有可能下调0.1个百分点。这将有助于推动楼市在年中前后出现趋势性回暖势头。”王青表示。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）

关键词： 实体经济 融资成本 金融机构