格科微2022年净利润暴跌64.58%,招商证券研报预测被打脸
【资料图】
财时代|黄伊明
近日,格科微发布2022年年度业绩快报,预计2022年实现归属于母公司所有者的净利润44,570.41万元,与上年同期相比,减少约81,274.3万元,同比减少64.58%。营业总收入594,379.67万元,与上年同期700,056.13万元,同比减少15.10%。
格科微在业绩快报中披露影响经营业绩的主要因素:
一是,主营业务的影响。报告期内,格科微受到地缘政治、全球通胀及国内疫情等多重因素影响,消费电子市场需求放缓,手机行业景气度降低,产品出货量减少;同时,行业库存情况均处于历史高位,强烈的去库存需求导致产品价格竞争加剧,毛利率因此有所下降。
二是,存货跌价的影响。报告期内,格科微产品线集中于中低阶CMOS图像传感器产品,大多为标准品而非定制化产品,对市场的需求变化适应性强,且市场占有率较高,因此存货跌价风险较同行业水平较低。基于审慎性原则,公司针对库龄较长以及少量可变现净值低于成本的产品,预计2022年度全年计提的存货跌价准备为39,000万元至45,000万元。
三是,开办费用的影响。报告期内,募投项目“12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目”尚处于前期筹备建设阶段,开办费用较高,主要包括筹建期人员工资、材料等相关费用,因此对公司利润产生了重大影响。
格科微的业绩表现,已经影响到其市值表现。2021年8月18日,格科微上市首日总市值880.8亿元。2023年3月3日,格科微的总市值427.8亿元。短短一年半的时间,格科微的总市值已蒸发453亿元,跌幅高达51.4%。
财时代了解到,早在2021年8月,招商证券在题为《格科微全球低阶CIS龙头,转型Fablite拓展中高阶产品》的研究报告中指出,预计格科微2021-2023年营收85.1/120.0/164.2亿,归母净利润为14.05/18.61/24.13亿元。
2021年8月17日,信达证券在题为《格科微深度报告:多年匠心深耕CIS技术,业绩出彩厚积薄发》的研究报告中指出,预计21/22/23年格科微营收93.25/125.22/160.17亿元,归母净利润分别为16.66/23.18/30.27亿元。
2021年8月14日,浙商证券在题为《格科微深度报告:Fabless转型Fab-lite,图像传感器龙头开启新篇章!》的研究报告中指出,预计格科微2021-2023年营收分别为88.4、131.7、185.7亿元,同比增长37.0%/49.0%/41.0%;实现归母净利润13.8/20.8/26.7亿元,同比增长78.2%、51.0%、28.6%。参考可比公司,我们给予公司2022年45X估值,对应市值923亿市值。
关键词: 招商证券
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