环球动态:1.17 了解你的交易对手之量化资金
1.17鸿鹄午评
对于行情我还是保持最近的观点:趋势已经很明显了,外资要买,国内的场外资金要买,前一段时间看跌的资金要回补仓位,目前就是随时调整完毕,随时继续上攻,只要不是涨得特别夸张,都很难有较大的调整。
【资料图】
【赌桌上的人】第二问:量化资金在什么时候会成为主导市场的关键力量,在量化资金主导下市场表现出哪些特征?
答:回答这个问题分三步走,第一是搞清楚量化资金的交易模式,第二是搞清楚量化资金与其他交易群体之间的关系,最后再回答这个问题。因为采用高频算法多因子模型的量化资金占绝大多数,所以下面的回答都以此类型代表量化资金。
首先,量化资金是常年一直满仓的,高频换手的,对所有股票按照算法打分后,动态调整股票池,一直持有短期期望收益率最好的一批股票。随着时间的推移和行情的变化,量化机构之间容易产生趋同性,因为如果某个因子收益高,量化机构都会加强该因子的权重。
其次,高频量化对两部分交易群体基本不产生影响,之前写到过,第一种是公募基金为代表的机构(包括类似投资风格的长线价值投资者),因为大部分基金全年基本不换手,只要不交易就不会产生影响;第二种是北向资金,不考虑行情因素一直持续买买买几乎是一种无懈可击的策略,当然外资要额外考虑汇率和利率的问题,但这种买入方式不会受市场上其他投资群体干扰。高频量化和游资之间会稍微有一点重合的地方,但互相影响不太大,因为游资通常集中打一个点,而量化一般都是通过持有一揽子股票分散风险。量化资金影响最大的投资群体就是散户,尤其是短线交易者,如果还经常情绪化交易,那割得更狠。
再回到最一开始的问题。因为量化资金持续满仓,所以只要募集的资金不变动,对指数层面就影响不大(投资者购买公募基金和购买量化产品,对指数的影响一样)。因为高频换手,成交量大,所以在市场成交萎缩的时候,行情偏淡的时候,没人交易,就量化在交易,这个时候量化资金就会成为主导市场的关键力量。量化资金不主导指数涨跌,而主导市场风格和板块轮动。
量化资金在最近3、4年逐渐占据市场的中心地位,市场在量化资金的活跃下,表现出以下几个特征:
(1)板块轮动速度快。即使是指数没怎么涨跌的平淡行情,板块之间也分化很大,一批涨得好,一批跌得多,然后没几天就反转,折磨着追涨杀跌的投资者。
(2)大盘股波动大。以前很少见一些大盘股短时间内集体快速拉升、下跌,现在很常见。因为量化资金的力量足够强,盘子越大承载量越大,尤其趋同之后表现尤甚。
(3)当其他投资群体占据市场主导的时候,量化资金会跟随,起放大作用。例如基金大年2020年,蓝筹股行情,量化也大量扑到蓝筹股中。最近北向资金一旦持续扩大流入,量化也会跟随。昨天粉丝留言中有说到助涨助跌,其实根本原因就是量化能识别到微观的变化,快速跟随,放大了原本投资群体所能产生的效应。
(4)越来越多的个股,尤其是成交量大的股票,技术面走得更标准了。
这个问题比较复杂,我也只能谈谈我的个人见解,如果有朋友另有高见,可以在评论区留言讨论。
昨天这个问题有点难,就没多少留言的,今日再换个简单的,之前两个简单的问题也鲜有人答对,今天大家加油哦。今日问题:交易软件里经常会有主力资金流入,是什么意思,它和北向资金流入有什么区别?
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