银河证券指出，化妆品行业(具有一定必需消费属性)大概率将继续保持长期向好的发展趋势。结合化妆品行业的投资逻辑，我们推荐：①重视全渠道建设和全渠道营销的品牌商以及线上渠道运营商，此阶段内可以享受线上渠道规模增长带来的扩张红利;②覆盖全品类产品，尤其覆盖相对必选属性、抗周期更强的护肤和个护类产品，消费者对于此类商品的依赖性与忠诚度更高;③打造品牌力，积极研发符合市场需求的化妆品产品。对应推荐标的包括：上海家化、珀莱雅、贝泰妮。

关键词： 银河证券 化妆品行业 全渠道营销 线上渠道