中信证券研报认为，随着国家卫健委第九版疫情防控方案落地，中期看在科学防疫背景下， 疫情常态化的管控成为全国趋势，线下消费的复苏有望在区域零星的疫情管控中，逐步走入正轨。总量数据方面，6月，消费持续边际改善，社会消费品零售总额环比提升15.5%，同比提升3.1%;关键线下消费数据方面，7月前三周，全国观影人次环比提升31%，同比提升32%。结合重点样本城市深圳消费案例，在科学防疫政策执行与零星疫情影响的背景下，线下消费复苏整体趋势持续向上，结构性看，运动消费、娱乐赛道有望最先获益。

关键词： 中信证券 线下复苏 运动消费 娱乐赛道