【世界新视野】华泰证券:家电景气缓步修复 盈利改善或继续兑现
华泰证券研报指出,国内家电市场恢复,春节错期影响逐步消化,前6周线上家电零售额同比下滑收窄至-7%(前5周-18%),其中空调、冰箱及小家电中洗地机、养生壶已经恢复增长。欧美经济韧性较强,出口景气回升,1月制造业新出口订单PMI环比好转。考虑到原材料价格同比改善、叠加人民币兑美元较22年初有一定贬值,我们认为Q1板块盈利表现或较优。地产政策宽松总基调仍有望延续,但政策空窗期仍需行业回暖数据支撑市场情绪,全年来看中国经济景气修复预期较强,消费及地产后周期估值修复或将继续快于基本面的好转,我们仍看好家电的投资价值,宜布局需求及盈利改善驱动更强标的。
全文如下
华泰 | 家用电器:景气缓步修复,盈利改善或继续兑现
家电内外销缓步修复,1Q23盈利修复有望继续兑现,宜布局低估值个股
(资料图)
国内家电市场恢复,春节错期影响逐步消化,前6周线上家电零售额同比下滑收窄至-7%(前5周-18%),其中空调、冰箱及小家电中洗地机、养生壶已经恢复增长。欧美经济韧性较强,出口景气回升,1月制造业新出口订单PMI环比好转。考虑到原材料价格同比改善、叠加人民币兑美元较22年初有一定贬值,我们认为Q1板块盈利表现或较优。地产政策宽松总基调仍有望延续,但政策空窗期仍需行业回暖数据支撑市场情绪,全年来看中国经济景气修复预期较强,消费及地产后周期估值修复或将继续快于基本面的好转,我们仍看好家电的投资价值,宜布局需求及盈利改善驱动更强标的。
白电:销售复苏领先,优先布局低估标的
国内白电内销市场逐步回升,表现领先于其他品类。根据奥维云网数据,23年前6周,空调、冰箱等线上累计零售额同比已经回正,如果地产销售回升,我们更为看好空调的成长潜力。而出口或好于悲观预期,根据欧盟统计局数据,欧元区1月经济景气指数为99.9,环比回升,美国1月就业数据强劲,海外市场经济韧性较强。23年以来原材料均价呈现震荡走势,但同比略有下降,而空调零售均价仍保持同比小幅回升,我们认为空调龙头综合盈利能力有望回升,利润表现或优于收入。白电龙头标的整体估值不高,收入恢复节奏或较快,盈利回升趋势有望延续,仍值得优先布局低估值龙头。
厨电:地产筑底引导估值中枢上移,需求回暖有望在23Q2兑现
地产宽松政策预期叠加业绩真空期,2022年12月以来厨电龙头PE TTM估值有较明显回升。根据华泰地产团队对楼市高频数据和贝壳领先指标的跟踪和观察(《六维跟踪楼市复苏月报(2023年1月)》,2023/2/3),对齐春节月,23年1月新房成交降幅收窄,二手房成交改善。这进一步增强了市场对23年商品房销售回暖的信心,有望驱动厨电板块估值中枢上移。同时,随着23年保交楼工作的稳步推进,我们看好厨电消费需求的阶段性回暖,其中23Q2或是重要观察时点。
小家电:或迎来低基数下反弹
品类表现较为分化,前6周洗地机、养生壶品类线上表现更为积极。厨房小电在经历了1年多的景气弱周期,在22年四季度已经逐步恢复成长动能,但整体基数不高,23年一季度随着春节错期影响逐步消化,有望迎来需求修复。从盈利能力角度,汇兑收益叠加成本优化,盈利弹性明显。此外,清洁电器年度新品通常在3、4月发布,借助新品效应,需求景气度有望进一步回升。
照明电工:地产筑底叠加线下消费复苏,龙头或迎来估值、基本面双回升
同样作为地产强相关品类,地产销售的边际回暖将逐步促进电工照明终端动销的改善。叠加线下消费场景复苏,电工照明企业的经营改善预期增强,建议优先布局细分行业龙头。虽然2022年电工照明景气度低迷,但马太效应明显,强者恒强,龙头企业在2022年前三季度的净利率筑底回升趋势明确。
风险提示:地产不利影响,原材料及人民币不利波动,预测与实际数据差异。
- 【世界新视野】华泰证券:家电景气缓步修复 盈利改善或继续兑现(2023-02-17 08:48:42)
- 焦点快播:中信建投:政策加速处方外流 看好头部药品零售企业(2023-02-17 08:49:57)
- 全球今头条!三部门联手 加强交通物流领域金融支持与服务(2023-02-17 08:59:39)
- 全球动态:【读财报】三季度人身保险消费投诉透视:头部险企持续改善 中小险企投诉密度仍偏高(2023-02-17 08:02:22)
- 环球今热点:美国银行将在投行部门实施裁员,可能影响全球不到200名银行家(2023-02-17 07:46:06)
- 每日报道:投资这类公司,相当于刀尖舔血(2023-02-17 07:59:21)
- 网点持续“瘦身” 银行业数字化转型提速(2023-02-17 07:50:51)
- 环球微头条丨经济日报:严防消费贷款违规流入楼市、股市等政策禁止领域(2023-02-17 08:04:17)
- 百度翻译在线翻译器_百度翻译翻译在线(2023-02-17 07:59:09)
- 世界快报:建行:今年保持贷款总量平稳增长(2023-02-17 06:56:53)
- 环球动态:四季度美国消费者债务达16.9万亿美元创纪录 拖欠率有所上升(2023-02-17 06:55:39)
- 世界快播:中国居民存款破纪录,大规模储蓄未来流向何处?(2023-02-17 07:02:08)
- 热门看点:提高投资容错率的三个方法(2023-02-17 06:57:06)
- 微动态丨三部门联合发文,金融支持交通物流领域再发力(2023-02-17 07:01:33)
- 中国股市:一份“不能买”的股票名单!无论信不信,这就是事实!(2023-02-17 05:43:31)
- “毕业5年存5千”上热搜,我们和4个90后聊了聊他们的存款和生活(2023-02-17 06:01:25)
- 最新调查:台湾青年幸福感受度处于及格线边缘(2023-02-17 05:47:17)
- 天天视点!以核心竞争力提升银行品牌(2023-02-17 05:52:39)
- 390家上市公司投资近千亿元理财(2023-02-17 05:45:31)
- 中国夜间经济行业数据分析: 47.0%消费者的夜间餐饮消费占全天的20-40%(2023-02-17 05:59:33)
- 每日信息:多梦的原因及治疗方法_有什么办法治疗多梦(2023-02-17 02:43:31)
- 【天天新要闻】投资的痛苦如何渡(2023-02-16 22:44:13)
- 【天天时快讯】这两种纸币为何用不出去?商家真的可以拒收吗?了解一下不吃亏!(2023-02-16 22:46:12)
- 毕业两年开玛莎拉蒂, H1B绿卡一条龙...华尔街之狼,以后都是中国人!(2023-02-16 23:01:33)
- 当前视点!2023年交通银行存款利率对比,定期存款3年存款利率高,快看看!(2023-02-16 22:43:51)
- 全球财经连线|中国黄金进口大增,新兴市场资金持续流入,美国1月零售销售超预期(2023-02-16 22:44:04)
- 两车相撞后浑身酒气,司机向妻子提出私了结果遭妻子斥责(2023-02-16 23:04:41)
- 环球看点!银行开启春招“抢人”,金融人才不再是香饽饽?(2023-02-16 22:52:55)
- 最资讯丨午后非理性的回落(2023-02-16 22:57:33)
- 【风口解读】“人工智能 信创”刺激,两连板智微智能提示风险(2023-02-16 22:43:55)
-
热门看点:提高投资容错率的三个方法
容错率这个词经常出现在游戏中,表示你出错的空间有多大,即便自己出了错也不容易被对...
-
微动态丨三部门联合发文,金融支持交通物流
中国人民银行16日发布消息,人民银行、交通运输部、银保监会日前联合印发通知,就进一...
-
中国股市:一份“不能买”的股票名单!无论
交易看似简单,但是设计环节较多,因此,从交易开始之前,投资者要想清楚整个交易的时...
-
“毕业5年存5千”上热搜,我们和4个90后聊
近日,一则名为《我:毕业5年,存款5000,她:中传硕士,火锅店保洁》的视频,凭借超50...
-
最新调查:台湾青年幸福感受度处于及格线边
本文转自:人民日报海外版本报电(钟欣)台湾一项针对25岁至39岁青年进行的“青世代幸...
-
天天视点!以核心竞争力提升银行品牌
近日,《2023年全球银行品牌价值500强》榜单发布。本期共有48家中资银行机构上榜,与上...
-
390家上市公司投资近千亿元理财
今年以来,不少手握大笔资金的A股公司筹划“闲钱生钱”计划,进行理财投资。Wind数据显...
-
中国夜间经济行业数据分析: 47.0%消费者
数据显示,疫情影响了人们的餐饮消费方式,50 0%的受访网民表示对堂食消费欲望减少,...
-
每日信息:多梦的原因及治疗方法_有什么办
1、多梦最明显的症状是各种各样的梦和不安的睡眠。所以,晚上多梦的人,白天往往睡眠质...
-
【天天新要闻】投资的痛苦如何渡
01投资大部分时间都会心烦假如你的账户总盈亏变化如下:后面是杜撰伴随的心理心情 ...
- 滚动
- 综合
- 房产