300亿的洋河,前三地位不保?_全球微头条
状元、榜眼、探花!
【资料图】
在古时,是对学子前三名的尊称,优中选优的代表;
在如今,已成了行业优秀的别名,只是榜眼探花逐渐没了存在感。
就像在白酒行业,除了茅台这个“状元”能打点之外,哪家酒企敢说自己是无敌的存在,都是风水轮流转,你方唱罢我登台!
上世纪80年代,清香型白酒曾是主流,龙头山西汾酒的销量一度占到中国白酒销量的50%,被尊称为“汾老大”。
可惜轰轰烈烈的改革开放展开后,茅台、五粮液等酱、浓香型白酒顺势崛起,相对保守的山西汾酒逐渐落伍,从汾老大沦为了配角,白酒也进入“茅五剑”时代;
后来,同样保守的剑南春在提价策略当中渐渐掉队,“茅五剑”之后,又有了“茅五泸、茅五汾、茅五洋”等说法。
还真是“铁打的茅五,流水的老三”!
茅五之后,探花的位置一直没有一个固定的赢家,洋河股份、山西汾酒、泸州老窖...你追我赶,好不热闹。
前年,山西汾酒力压泸州老窖成为第三大中国白酒,喊了10多年的“茅五泸”似乎要变成“茅五汾”....
去年,强势迈入300亿营收门槛的洋河股份,又夺回了“茅五洋”的身份!
只是,减量时代,白酒中高端化竞争激烈,洋河能守住白酒前三的地位吗?
壹
中国的白酒市场,分为酱香、浓香、清香三大阵营(兼香型及其它体量较小不做统计),也出了“茅五泸汾洋”等名酒。
这个排名也映射了当前的国内酒业格局,处于“一超多强”的竞争局面。
贵州茅台遥遥领先,其它白酒品牌奋力直追,各梯队之间又相互厮杀!
对标茅台去年1276亿元的营收,739.7亿元的五粮液失去了“夺冠”的勇气,一众酒企仰望着这两座大山,心底也满是叹息!
天冠地屦之别,争不了白酒行业第一,眼看这第二也是追不上了,那第三总是可以想一想的吧。
近期,白酒老三的常年争夺选手洋河股份、山西汾酒和泸州老窖相继发布了2022年报和2023年一季报。
洋河股份虽说再次胜出,但营收和归属净利润同比增速均不及山西汾酒和泸州老窖。
4月25日晚间,洋河股份发布2022年年报。报告期间,洋河股份实现营业收入301.05亿元,同比增长18.76%;归属于上市公司股东净利润93.78亿元,同比增长24.91%。
其同步发布的2023年一季度报显示,一季度实现营业收入150.46亿元,同比增长15.51%;归属于上市公司股东净利润57.66亿元,同比增长15.66%。
对大企业而言,每百亿体量的增加,都是过一个艰难的“坎”,但越过之后,却是质的飞跃与嬗变。
300亿的洋河,有了稳坐白酒行业老三的底气,但是白酒行业是典型的“长坡厚雪”赛道,相比洋河股份,山西汾酒、泸州老窖身上也有不少闪光点,业绩增速更快,在二级市场更受欢迎!
贰
随着白酒周期上一轮调整,泸州老窖、山西汾酒异军突起,展现出强劲的增长势头,大有后来居上之势。
财报显示,山西汾酒2022年实现营收262.1亿元,首次突破200亿元大关,同比增长31.26%;实现净利润80.96亿元,同比增长52.36%。
而泸州老窖实现营收251.2亿元,同比增长21.71%;实现净利润103.7亿元,同比增长30.29%,首度跻身“百亿俱乐部”。
对比可以看出,山西汾酒是五大白酒当中业绩增速最快的,泸州老窖的营收、净利润增速也是超过洋河股份的;
泸州老窖虎视眈眈暂且不提,倘若山西汾酒的业绩增速能够按照这个速度继续高歌猛进,赶超洋河股份怕只是时间问题。
毕竟,2022年山西汾酒与洋河股份在营收规模上只差约39亿元,在净利润上更是相差不到13亿元。
要知道,2021年双方在营收、净利润方面的差距可是分别为53亿元、21亿元!
都说白酒是中国最赚钱的行业之一,即便如此“净利突破百亿”仍是洋河股份至今没有迈过去的坎,这点营收比之少近50亿的泸州老窖却做到了!
泸州老窖2022年的净利润一举突破“百亿大关”,超过了营收规模更高的洋河股份和山西汾酒,按盈利排名已经是“白酒老三”了。
2022年前的几年,洋河股份的净利润增长率为个位数增速,远低于泸州老窖和汾酒(30%-50%)的净利润增速,这应该也是市场上频频说“洋河行业老三的地位不保、市盈率偏低”的原因吧。
叁
前有茅台、五粮液坐稳,后有山西汾酒、泸州老窖一路紧追,洋河的300亿业绩,能否拉开差距呢?
就二级市场而言,山西汾酒和泸州老窖似乎更被看好。
截止2023年5月11日收盘,洋河股份的收盘价为144.96元/股,最新市值2185亿元;山西汾酒的收盘价为236.07元/股,最新市值2880亿元;泸州老窖的收盘价为215.99元/股,最新市值3179亿元。
尽管洋河股份的营收规模在2022年保住了“白酒老三”的位置,但其它方面大多被山西汾酒和泸州老窖轻松超越。
众所周知,2020年以来的三年时间,是中国酒业发展较为艰辛的三年,也是面临着极大不确定性的三年,这一切都在2023年的春节迎来了改变。
这个春节,各种白酒霸屏的央视春晚广告,给人了一种感觉,那就是白酒周期又“回来了”!
大家都在欢呼,传闻中的库存危机或将在2023年的消费复苏中得到缓解。
事实也确实是这样的,今年一季度,白酒行业龙头迎来“开门红”,贵州茅台、五粮液一骑绝尘,“探花”洋河股份之后,山西汾酒和泸州老窖以高增长姿态加速追赶。
2023年一季度报显示,贵州茅台继续蝉联白酒行业冠军,实现营收387.56亿元;五粮液紧随其后,实现营收311.4亿元;
虽说洋河股份150.5亿元的营收依旧挺进前三,但是山西汾酒显然不甘落后,实现营收126.8亿元,较上年同期增长20.44%;实现净利润48.19亿元,较上年同期增长29.89%。
泸州老窖也发挥稳健,实现营收76.1亿元,较上年同期增长20.57%;实现净利润37.13亿元,较上年同期增长29.10%。
山西汾酒、泸州老窖一季度超20%的双增速,大于洋河股份15.51%的营收增长、15.66%的净利增长。
单单对比增速而言,洋河股份明显“掉队”了!
肆
白酒行业相对来说,是命好的行业。酒有天然的瘾性。在生活水平提高的前提下,人们喝酒总是越喝越好的。由俭入奢易,由奢入俭难。
白酒行业的“丛林法则”一直有效,行业也逐渐进化到规模“大厂时代”。
国家统计局数据显示,2022 年全国规模以上白酒企业 963 家,较上年减少 2 家;白酒产量 671.24 万千升,同比下降 5.58%;实现营业收入 6,626.45 亿元,同比增长 9.64%;实现利润总额 2,201.72 亿元,同比增长 29.36%。
白酒行业 “量减价升”、“结构化升级”特征突出,高端、次高端及区域强势品牌发展优势明显,集中化、品牌化、高端化趋势进一步凸显。
也就是说,我国白酒行业正处于量减价增的挤压式增长阶段。
在增量市场,大家还能客客气气,进入存量市场的搏杀,难免刺刀见红,何况白酒进入的是几乎不可逆的减量时代。
白酒高端化市场竞争激烈,茅台无论产品定价还是股价都已高高在上,五粮液就顺理成章地成了所有酒企想要翻越的第一座“山岗”,谁冲在最前面,谁就是白酒行业第三名的存在!
再加上外部环境的改变,随着90后、00后成为消费主力,传统白酒辛辣的口感已无法满足年轻人的需求,任你广告打的再响,年轻人就是不买账,未来低度酒、啤酒、红酒还将不断蚕食白酒市场份额。
在此背景下,怕是“白酒老三”之争,只有内耗,没有赢家!
这注定将是一场品质、品牌、产品等多方面综合实力的暗战,未来只有少数能成为赢家。
参考资料:
《“白酒老三”杀疯了!》,投资家
关键词:
- 300亿的洋河,前三地位不保?_全球微头条(2023-05-11 17:45:34)
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