“炼乳第一股”净利缩水三成 熊猫乳品业务单一何解?
《投资者网》张伟
4月20日,A股“炼乳第一股”熊猫乳品集团股份有限公司(以下简称“熊猫乳品”,300898.SZ)发布了2022年年度业绩报告。年报显示,熊猫乳品2022年营收同比增长4%,但净利润却下滑超过30%。
此外,熊猫乳品还存在营收依赖浓缩乳制品,销售区域集中等问题。公司上市两年多,熊猫乳品有些问题仍未得到改善,其股价也从上市开盘价44元跌到到目前的20多元。2023年的熊猫乳品会变得更好吗?
(资料图)
营收主要依靠浓缩乳制品
炼乳,又称浓缩乳,是一种将鲜乳进行浓缩后的乳制品,具有可长期贮存的特征。受餐饮标准化、消费升级等需求的增加,炼乳作为食品辅料已被广泛应用于餐饮、茶饮、冷饮、烘焙等领域。
据官网介绍,熊猫乳品成立于1996 年,公司主营业务为炼乳、奶酪、奶油等浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易,产品包括“熊猫”牌系列调制炼乳、全脂炼乳、甜奶酱、马苏里拉奶酪、儿童奶酪和奶酪零食等。
2020年10月16日,熊猫乳品在深交所创业板上市,成为A股“炼乳第一股”。据悉,熊猫乳品的客户主要为食品制造企业,与香飘飘、元气森林、蒙牛乳业、达能乳业、达利食品、立高食品、喜之郎、和路雪等品牌达成合作关系。
年报显示,熊猫乳品2022年营业总收入为8.92亿元,其中浓缩乳制品的销售收入为5.96亿元,占比达67%;乳品贸易的销售收入为2.17亿元,占比为24%;椰品和其他收入的占比相对较低。
熊猫乳品的主营构成
从近几年的主营收入构成来看,熊猫乳品的业务仍然比较单一,营收主要依靠浓缩乳制品。数据显示,2019年至2021年,浓缩乳制品收入在熊猫乳品主营收入中的比重分别为72%、64%和63%。
不过熊猫乳品表示,公司在奶酪和奶油领域均有布局,奶酪和奶油板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点。
值得注意的是,在炼乳这个细分领域,熊猫乳品面临一定的竞争。据A股另一家乳制品公司三元股份(600429.SH)披露的数据,该公司浓缩乳制品的销售收入在2021年就已达到了7.5亿元。
国外品牌中,雀巢在炼乳技术、品牌等方面一直比较强势,在中高端炼乳产品市场有着较强的市场竞争力。最近雀巢还宣布,将主动拓宽产品领域,与更多精品咖啡门店合作,推出由雀巢炼奶制作的特调咖啡。此外,伊利、皇氏乳业、天润乳业等乳企相继推出了各自的浓缩奶品牌。
这种情况下,熊猫乳品也逐渐推出新品。据年报披露,熊猫乳品目前已上新常温稀奶油、冷藏稀奶油、原制(再制)马苏里拉奶酪、奶油奶酪、奶酪棒等多系列产品。熊猫乳品表示,未来将持续在新产品、新包装上加大研发和应用投入。
销售区域依然相对集中
除了主营业务单一,熊猫乳品还面临销售区域集中,以及盈利增长乏力的压力。年报显示,熊猫乳品2022年营业总收入为8.92亿元,较2021年的8.57亿元增长4.05%;归母净利润为0.53亿元,较2021年的0.77亿元下滑超过30%。
熊猫乳品表示,2022年公司重点客户城市受疫情反复影响,加之主要原料的价格持续在高位运行,经营成本较高,使得公司归母净利润同比有所下降。
另一方面,熊猫乳品销售区域集中的问题未有改善,也限制其盈利能力。从销售区域构成来看,熊猫乳品2022年来自华东地区的营收占比超过55%、华南地区的营收占比为16%。
这数据与之前两年变化甚微。据年报披露,2020年、2021年,华东地区的销售贡献率分别为60%和55%,华南地区的销售贡献率分别为15%和15%。另外从经销商分布看,熊猫乳品2022年经销商数量净增加105家,其中华东新增51家,华南新29家,其他区域合计新增25家。熊猫乳品的业务重心仍在华东、华南。
熊猫乳品此前曾表示,华东和华南市场一直是公司最重要的市场,如果华东和华南市场对公司炼乳产品的需求量下降或公司在华东和华南市场份额下降,或华东和华南以外市场的开拓效果未达预期,将对公司生产经营活动产生不利影响。
中国食品行业分析师朱丹蓬认为,熊猫乳品的产品单一,客户主要来自B端,To B的运营模式,比较难走出地域限制,因为大客户并不容易开拓,加之熊猫乳品现在也没有太多C端业务,其受地域限制的特征在短时间内很难得到解决。
有券商谨慎看好公司未来
公开信息显示,熊猫乳品2020年10月16日在深交所创业板上市,发行价格10.78元/股。上市当天,熊猫乳品迎来高光时刻,开盘价为44.4元/股,盘中最高冲到86.78元/股,收盘报62.15元/股,上市首日涨幅476.53%,总市值达77.07亿元。
不过,开局即巅峰,此后熊猫乳品的股价一路下跌,并在去年10月创下15.59元/股的最低价。截至4月26日,熊猫乳品收报22.49元/股,2023年内下跌8%,公司市值仅有28亿元。
熊猫乳品上市后股价走势
整体来看,熊猫乳品的股价自上市后便长期处于下跌状态。这与乳制品板块近两年低迷不振也有一定关系。腾讯自选股APP数据显示,饮料乳品板块在2021年初达到12404.84的历史最高点后回撤较大,截至4月26日,该指数收报7278.38点,较最高点回撤超过40%。
至于后期走势,还是有券商表示谨慎看好。中信证券在其研报中提到,2022年海外大包粉、白糖、干酪等价格上涨,导致熊猫乳品的成本端压力较大,盈利出现下降,展望2023年,随着大包粉价格回落、餐饮酒店等渠道恢复以及公司推动奶酪新品铺市,熊猫乳品的基本面有望改善。
不过,中信证券还表示,考虑到国内消费恢复进程相对较慢、白糖价格2023年以来上涨较多,调低熊猫乳品2023/2024 年EPS预测至0.64/0.78 元(原预测0.75/0.93 元),对应目标价为23元,维持“增持”评级。(思维财经出品)
关键词:
- “炼乳第一股”净利缩水三成 熊猫乳品业务单一何解?(2023-04-28 09:51:47)
- 隔夜美股大涨,大盘红盘收官值得期待(2023-04-28 09:43:31)
- 新消费日报 | 今年广交会第二期出口成交超45亿美元;五一假期铁路、高速公路流量将破历史峰值……(2023-04-28 09:44:55)
- SDR是什么意思?sdr特别提款权有哪些优点?(2023-04-28 09:58:44)
- 外汇汇率怎么计算?外汇汇率和人民币汇率的区别(2023-04-28 09:58:15)
- 房贷退个人所得税怎么操作?房贷退税能退多少钱?(2023-04-28 09:57:49)
- 余额宝被盗赔付上限是多少?余额宝被盗赔付条件是什么?(2023-04-28 09:57:10)
- 保险免赔额什么意思?医疗险投保注意事项(2023-04-28 09:56:42)
- 交通银行太平洋卡级别是什么?交通太平洋卡是黑卡吗?(2023-04-28 09:56:20)
- 股票年线是哪根线?股票k线图年线怎么设置?(2023-04-28 09:55:46)
- 张勇打响阿里云“大卖场”的第一枪(2023-04-28 09:34:50)
- 董责险是什么?董责险保费多少呢?(2023-04-28 09:49:46)
- 常备借贷便利是什么意思?抵押补充贷款和中期借贷便利的区别(2023-04-28 09:49:17)
- 贷款五级分类标准是什么?次级贷款是什么意思?(2023-04-28 09:48:50)
- 电子货币是什么意思?电子货币和数字货币的区别是什么?(2023-04-28 09:48:24)
- 银行卡初始密码一般是多少?银行卡忘记密码怎么办?(2023-04-28 09:47:53)
- 建行基金定投手续费怎么算?定投基金怎么算收益?(2023-04-28 09:47:11)
- 股指交割日大盘必跌吗?期指交割日对股市的影响是什么?(2023-04-28 09:46:46)
- 拉卡拉刷1万手续费要多少?拉卡拉收款宝刷卡没到账怎么办?(2023-04-28 09:46:12)
- 招商银行标准卡金卡额度是多少?招商银行信用卡金卡的优点(2023-04-28 09:44:02)
- 商贷转公积金最佳时间是什么时候?商业贷款转公积金贷款的条件(2023-04-28 09:43:00)
- 100万的公积金贷款和商贷差多少?公积金贷款和商贷能组合吗?(2023-04-28 09:40:12)
- 今日csol的魔焰值多少钱? 天天时讯(2023-04-28 09:09:03)
- 度小满金融结清需要开证明吗?度小满金融结清多久更新征信?(2023-04-28 09:35:23)
- 年化利率6%怎么算利息?年化利率6%是几厘?(2023-04-28 09:33:51)
- 贷款买车分期多少年才划算?贷款买车分期利息怎么算?(2023-04-28 09:34:23)
- 4月28日重点数据和大事件前瞻-世界快消息(2023-04-28 09:23:15)
- 三立期货4月28日早间内参——能化_观天下(2023-04-28 09:01:20)
- 外汇交易提醒:数据巩固美联储加息押注,美元企稳,欧洲经济表现仍支撑欧元-全球消息(2023-04-28 09:13:12)
- 碧桂园被冻结1.3亿财产-当前快看(2023-04-28 08:55:17)
-
常备借贷便利是什么意思?抵押补充贷款和中
常备借贷便利是什么意思?常备借贷便利,英文缩写为SLF,是央行调控经济的工具之一,俗...
-
贷款五级分类标准是什么?次级贷款是什么意
贷款五级分类标准是什么?1、正常类标准:贷款人可以履行合同。2、关注类标准:贷款人存...
-
电子货币是什么意思?电子货币和数字货币的
电子货币是什么意思?电子货币也就是通过电子化方式支付的货币,但是它的本质上是还是法...
-
银行卡初始密码一般是多少?银行卡忘记密码
银行卡初始密码一般是多少?6位数字的阿拉伯数字,银行卡初始密码一般是发卡银行系统自...
-
建行基金定投手续费怎么算?定投基金怎么算
建行基金定投手续费怎么算?除货币基金以外,基金定投每次扣款申购基金,都要收取申购费...
-
股指交割日大盘必跌吗?期指交割日对股市的
股指交割日大盘必跌吗?不一定。股指交割虽然导致了部分的风险由股指期货转移到了股票,...
-
拉卡拉刷1万手续费要多少?拉卡拉收款宝刷
拉卡拉刷1万手续费要多少?分两种情况,一是拉卡拉刷储蓄卡1万手续费为20元,一般拉卡拉...
-
招商银行标准卡金卡额度是多少?招商银行信
招商银行标准卡金卡额度是多少?招行标准额度一般在10000元至50000元之间,招行信用卡有...
-
商贷转公积金最佳时间是什么时候?商业贷款
商贷转公积金最佳时间是什么时候?1、从公积金贷款的角度来说一般至少是公积金正常连续...
-
100万的公积金贷款和商贷差多少?公积金贷
100万的公积金贷款和商贷差多少?假设100万的房贷是首套房,贷款期限为30年,按最低贷款...
- 滚动
- 综合
- 房产