天天百事通!这个板块,终于可以上车了!
终于,保险板块迎来久违上涨。
说是久违,其实也只有两个多月而已,只不过对于阴跌调整的板块,投资者度日如年,在时间观感上总觉得过了很久。
有投资者可能会说,阴雨绵绵,放晴两天就要灿烂吗?
(资料图片仅供参考)
阴雨绵绵,放晴两天当然会心情愉悦。不过,这并非重点,重点是要往前看:此时的上涨是下跌趋势中的小回弹,还是上涨休整后的再起航?
就保险板块来说,我倾向于认为后者:新一轮上涨周期刚刚起步,任何上涨都是趋势的延续,任何下跌都是布局的良机。
(1)通过估值分位看安全边际
投资之前,我们先要通过估值来锚定位置感。截至2023年4月18日,保险板块上市以来的市净率分位为6.26%,仍处于周期的绝对底部位置。
虽然低位不代表不会再跌,但起码站在中长期视角看,低位给予投资者更好的安全边际,创造了收益与风险的不对称性:下跌空间有限,上涨空间很大,赔率不错。
(2)通过周期方向看基本面趋势
从周期方向上看,保险行业正处于新一轮向上周期的起点阶段,基本面趋势向上,胜率也很好。
对保险板块来说,过去三年是转型之年,行业遭遇了盈利估值双降的戴维斯双杀。
负债端,寿险新单增长乏力,代理人大幅脱落,二者互为因果,导致保险公司资产端明显降速。2022年末,6家上市寿险公司代理人规模208万人,较高点时的499万人降幅近六成,绝对水平已回落至2014年左右,标志着2015年以来的保险代理人扩张周期回到了原点。与之相应,2022年寿险新业务价值(NBV)也回落至2015年水平。
资产端,主要受10年期国债收益率下行和地产行业周期下行拖累,近几年保险公司投资回报率处于下行通道,已持续低于5%的投资收益率假设,压制保险股估值表现。2022年,上市险企平均总投资收益率仅为3.78%。
当前,负债端看,头部公司相继完成代理人改革,行业代理人数量有望底部企稳,叠加经济向好,居民收入预期回升,作为可选消费的保险产品有望迎来需求侧的复苏,驱动保险公司负债端触底回升,开启新一轮增长周期。产品结构上看,近两年,储蓄型保险产品实现了逆势增长,成为驱动寿险保费规模的重要因素;随着居民健康意识的提升,高价值率的保障型产品占比也有望触底提升。
投资端看,资本市场已迎来新一轮牛市周期,房地产行业也已触底,叠加经济复苏背景下长端利率易上难下,保险公司投资收益率也已迎来触底回升的拐点。
(3)从消息面看短期催化剂
就当前市场看,一季报业绩是重要的行情催化剂。结合上市保险公司的月度数据(2023年前3月寿险总保费累计同比增速分别为:中国平安+5.6%、中国人寿+3.9%、中国人保+2.3%、中国太平+0.8%、新华保险-0.2%、中国太保-2.6%)来看,保险板块新业务价值NBV同比回正是大概率事件,有望催化股价继续上行。
投资端来看,一季度沪深300指数上涨4.63%,十年期国债收益率的750日均线走平,房地产回暖也持续超预期,保险公司1季度投资收益率有望止跌回升,重回上行态势。
年内展望,经过3年多的主动改革,保险公司代理人质效明显提升,据统计,2022年寿险代理人人均产能为9493元/人/月,同比增长47.3%。就2023年来看,线下面访恢复,客户信心回升,保险公司代理人质效有望继续攀升,改革成效充分体现,驱动保费规模高速增长。
中期展望,保险公司持续强化供给侧改革,围绕客户需求进行产品创新,保险产品渗透率有望持续提升。一方面,随着银行理财破刚兑,储蓄型保险的刚兑属性竞争力凸显,过去两年受到市场追捧,这一趋势有望延续下去,成为居民长期储蓄、资产传承的重要载体;另一方面,寿险公司纷纷推进“保险+养老”、“保险+医疗”转型,通过供给侧的服务差异创造产品差异,取得了积极成效,在人口老龄化提速背景下,与优质养老、医疗资源捆绑的寿险产品有望快速出圈,驱动行业快速增长。
在上述过程中,市场对保险板块的信心会慢慢恢复,驱动估值逐步回升,走出业绩和估值双升的戴维斯双击。
最后,股市行情短期受基本面、情绪、比价效应等多重因素影响,不确定性强,好的基本面不必然对应好的行情,但中长期表现与基本面高度相关,确定性强。所以,投资者不必期待买入就能涨,短期内任何事都可能发生,真正重要的是厘清长期持有信心,低位买入,耐心等待基本面好转对行情的催化,直至行情充分反应基本面。
放平心态,持股不动。
【注:市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流,并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外,本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由“星图金融研究院”原创,作者为星图金融研究院副院长薛洪言。
关键词:
- 天天百事通!这个板块,终于可以上车了!(2023-04-20 10:38:23)
- 杭州公布一批地铁“色狼”处罚结果(2023-04-20 10:42:57)
- 柳药集团:拟定增募资不超10亿元 一季度净利同比增18.16%(2023-04-20 10:29:29)
- 火炬之光2运行出错crashed(运行出错解决方法)(2023-04-20 10:05:07)
- 速讯:LPR连续8个月“按兵不动” 专家:5年期仍有下调空间(2023-04-20 09:56:57)
- 想在股市赚钱,股民需要尝试屏蔽一些信息(2023-04-20 09:46:47)
- 投资,优秀企业的生意模式是什么?一句话:赚富人的钱!(2023-04-20 09:45:22)
- 快速识别虚假投资理财类诈骗请记住这三招!(2023-04-20 09:46:51)
- 快消息!大运集团:三次转型,蝶变焕新,重装出发(2023-04-20 09:40:46)
- 世界快看点丨知原药业为啥推广费这么高?(2023-04-20 09:44:09)
- 环球聚焦:金融谁都爱 如今成泸州老窖集团的心头好(2023-04-20 09:38:09)
- 焦点速看:四字昵称_好听的网名(2023-04-20 09:50:54)
- 白银期货怎么开通账户?白银期货一手多少钱?(2023-04-20 09:52:42)
- 创业板和中小板的区别有哪些?创业板和科创板是一回事吗?(2023-04-20 09:52:11)
- 股票市场上的存量发行是什么意思?股权存量变更的形式有哪些?(2023-04-20 09:51:38)
- 期货交易怎么计算盈亏?期货账户怎么查看亏损了多少?(2023-04-20 09:51:04)
- MSCI新兴市场指数是个什么指数?纳入msci利好什么板块?(2023-04-20 09:50:25)
- 融资融券是怎么回事?融券净卖出负值什么意思?(2023-04-20 09:49:54)
- 股票停牌一般停多久呀?停牌的股票怎么卖?(2023-04-20 09:49:22)
- 广发证券股票交易费率多少?广发证券股票怎么开户流程?(2023-04-20 09:40:04)
- 焦炭期货手续费怎么调低?焦煤期货网上免费在线开户流程(2023-04-20 09:39:33)
- 大单压盘是什么意思?超大单、大单、中单、小单的区分标准是什么?(2023-04-20 09:38:55)
- b股怎么买入?股市a股和b股的区别有哪些?(2023-04-20 09:38:17)
- 白银期货开户流程是什么?如何交易白银期货?(2023-04-20 09:36:28)
- a股交易费怎么收取?股票交易费用都包含哪些?(2023-04-20 09:36:05)
- 期货盈利和亏损怎么计算?期货交易中盈亏点一般设置多少比例合适?(2023-04-20 09:35:28)
- 股指期货的代码是多少?股指期货代码有哪些?(2023-04-20 09:34:09)
- 黄金交易的最佳时间是什么?黄金买卖交易规则有哪些?(2023-04-20 09:33:00)
- 银河证券开户佣金一般是多少?银河证券调整佣金如何办理?(2023-04-20 09:28:04)
- 持仓限额是什么意思?超过持仓限额怎么办?(2023-04-20 09:15:28)
-
白银期货怎么开通账户?白银期货一手多少钱
白银期货怎么开通账户?白银期货网上开户流程如下:(年满18周岁,准备好身份证,银行卡)...
-
创业板和中小板的区别有哪些?创业板和科创
创业板和中小板的区别有哪些?1、净资产不同:创业板上市时,近期净资产不少于2000万元...
-
股票市场上的存量发行是什么意思?股权存量
股票市场上的存量发行是什么意思?股票市场上的存量发行一是指股票首次公开发行(IPO)中...
-
期货交易怎么计算盈亏?期货账户怎么查看亏
期货交易怎么计算盈亏?1、计算浮动盈亏。结算机构根据当日交易的结bai算价,计算出会员...
-
MSCI新兴市场指数是个什么指数?纳入msci利
MSCI新兴市场指数是个什么指数?MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据MSCI...
-
融资融券是怎么回事?融券净卖出负值什么意
融资融券是怎么回事?说起融资融券,首当其冲我们要认识杠杆。打个比方,本来你口袋中装...
-
股票停牌一般停多久呀?停牌的股票怎么卖?
股票停牌一般停多久呀?1、连续涨停或跌停造成的停牌,一些连续三天或两天,最长不超过5...
-
广发证券股票交易费率多少?广发证券股票怎
广发证券股票交易费率多少?广发证券股票交易费率是默认在万分之三左右,如果您想要广发...
-
焦炭期货手续费怎么调低?焦煤期货网上免费
焦炭期货手续费怎么调低?您好,焦炭是在大连商品交易所上市的,手续费是按照比例值进行...
-
大单压盘是什么意思?超大单、大单、中单、
大单压盘是什么意思?大单压盘就是利用一大笔的资金将股价压制在一个较低的位置,短时间...
- 滚动
- 综合
- 房产