环球快看:市值缩水超1300亿!多元化发展不顺,片仔癀该如何突围?
曾经遭到大家“哄抢”的片仔癀,如今增速开始放缓。
(资料图片)
4月15日,片仔癀对外披露了2022年的财务报告。根据财报数据显示,2022年片仔癀实现营收为86.94亿,同比增长8.38%;实现净利润为24.72亿,同比仅小幅增长1.66%;拉长周期来看,片仔癀2022年的营收和净利润增速都创出了自2015年以来的新低,而且从财报中也能看到,伴随着“热度”的过去,片仔癀的市场需求也在逐步下滑。
面对片仔癀交出的这份成绩单,其背后的一众投资者选择直接“用脚”来投票。
在业绩披露后的第一个交易日,片仔癀股价表现低迷,早上开盘后其便一直在低位震荡,最终在上证指数大涨1.42%的情况下,其收盘仍逆势下跌2.67%;而回看最近几年的股价走势,片仔癀的表现也并不理想,和2021年的最高点490.57元/股相比,如今片仔癀的股价接近腰斩,市值更是蒸发超过了1300亿。
无论是从业绩还是股价来看,作为市场中曾经备受追捧的中药龙头,如今的片仔癀却已经跌下了神坛;而面对已经出现的业绩增长瓶颈以及跌跌不休的股价,片仔癀又将走向何方?
涨价“后遗症”显现
回看近两年片仔癀的价格走势,用一句话形容便是“如今的片仔癀有多惨,一年多之前就有多火。”
时间回到2021年6月24日,片仔癀突然冲上了微博热搜的第四名,引发众人讨论;至于为何会被推上了热搜,原来是片仔癀突然就“买不着”了——线下买需要提前排队而且每人限购2粒,线上买则需要拼手速看运气。
随着“一粒难求”的情况出现,片仔癀的价格也开始水涨船高。据媒体报道,当时3g*1粒/盒的片仔癀,官方售价为590元/盒,但在经过黄牛的大肆炒作之后,其价格最高被炒到了1600元/盒,最终售价直接翻了超过2倍。
然而,这样虚高的价格透支了片仔癀的未来,仅过去了几个月,片仔癀的价格便回落到了600元/粒左右,二手回收的价格更是只有450元/粒,而且直到一年多以后的2023年,片仔癀的价格依旧维持在低位,需求也十分的平淡。
当然,片仔癀之所以无人问津,除了2021年被黄牛大肆炒作之外,此前连续多次的涨价也是原因之一。
根据官方介绍显示,片仔癀是国家一级中药保护品种,其原材料包括麝香、牛黄、蛇胆、三七等材料,正是因为药材金贵,再加上又是国家“唯二”的绝密配方药品,所以片仔癀的售价极其昂贵;不过,相对于不菲的价格,片仔癀的疗效就显得普通得多,据介绍其主要功能为“清热解毒,凉血化瘀,消肿止痛”,几块的西药也能起到同样的效果。
近十几年来,片仔癀一直被大家视为“药中茅台”,而其也跟茅台一样几乎保持着“一年一涨价”的策略。
根据媒体统计的数据显示,从2005年开始到2021年结束,片仔癀的零售价格一共上涨了15次,涨价次数堪比贵州茅台;而其官方售价则从2005年最低的130元/粒,涨到了现如今的590元/粒,涨幅高达353.84%。
不过,受制于其药品的属性,片仔癀终究不能像贵州茅台那样涨到上千元,近两年片仔癀已经没有进行提价,而且跟茅台截然不同的是,由于麝香、天然牛黄等材料都极为稀缺,片仔癀并不能像茅台一样扩张产能,所以涨价一直是片仔癀业绩提升最为重要的驱动力,而不再涨价后,片仔癀的业绩很快就开始出现了“触顶”的迹象。
根据其在4月15日披露的财报数据显示,2022年片仔癀实现营收为86.94亿,同比增长8.38%;实现净利润为24.72亿,同比仅小幅增长1.66%,而这样的营收和净利润增速均创出了自2015年以来的新低,表现十分不理想。
很显然,目前片仔癀已经遭到了此前过度涨价的“反噬”,再加上前两年的大肆炒作透支了未来的需求,片仔癀短期内提价并没有太大的提价可能,而这也意味着其业绩瓶颈在短期内也难以被打破。
“多元化”发展不顺
除了自身的“大单品”片仔癀面临重重问题之外,多元化发展不顺也是片仔癀面临的一大棘手问题。
时间回到2014年,当时正面临增长瓶颈的片仔癀,效仿云南白药提出了“一核两翼”的策略:在夯实医药制造业的基础上,加强化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼,并同时拓展医药流通业为补充,以求寻找新的增长曲线。
刚开始时,片仔癀的多元化业务还算发展顺利,特别是作为重点的化妆品业务,从2016年至2020年一直维持着稳定的增长速度;不过到了2021年,片仔癀的化妆品业务逐渐乏力,而到了2022年,其化妆品业务更是开始下滑。
具体数据方面,根据财报显示,2022年片仔癀的“化妆品+其他”业务实现营收仅为8.029亿,占收入的比例为9.24%,而2021年“化妆品、日化业”的营收为8.414亿,占收入的比例为10.49%。从数据对比中不难看出,无论是看具体的营收金额还是看占营收的比例,2022年片仔癀的化妆品业务都出现了十分明显的“倒退”迹象、
而且,从毛利率来看,2022年片仔癀的化妆品业务毛利率出现了明显的下滑。根据财报显示,2022年片仔癀化妆品业务的毛利率为60.6%,而在2021年片仔癀化妆品、日化业的毛利率为67.01%,2022年直接下滑了6.5%。
此前,片仔癀对于旗下的化妆品业务可谓是“信心满满”,在2022年的半年报中,片仔癀甚至提到了“子公司片仔癀化妆品已逐步开展上市前的业务整合工作”,然而随着业务逐渐萎靡,能否顺利上市还存在巨大的不确定性。
除了化妆品业务之外,片仔癀还有发展其他新产品的打算。在2020年7月,片仔癀投资并购了拥有安宫牛黄丸生产资格的龙晖药业,取得了其51%的股权;到了2021年,片仔癀直接将经营战略调整为“多核驱动,双向发展”,即做优片仔癀,做大安宫牛黄丸,做强片仔癀化妆品;向内挖掘潜力,向外推进外延并购。
不过,虽然声势浩大,但片仔癀的安宫牛黄丸业务发展并不顺利。根据财报显示,2022年片仔癀的心脑血管用药为1.655亿元,占营收的比例仅为1.9%,而且在医药制造、肝病用药、心脑血管用药三项主要业务中,前两项的毛利率分别为78.7%和80.9%,而以安宫牛黄丸为主的心脑血管用药毛利率仅为47.15%,毛利率相较于前面两项而言差了一个水平,换而言之,片仔癀的心脑血管用药业务在市场上的竞争力十分有限。
一边是逐渐萎靡的化妆品业务,一边则是营收占比还很低的安宫牛黄丸业务,不难看出,在“一核两翼”策略推出的第9年,片仔癀的多元化转型再次遭遇到了严重的危机;再加上“大单品”片仔癀也面临着重重问题,面对三重压力,可以预见短期内片仔癀压力并不会小。
关键词:
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