全球快播:香港举办金融盛会,港股有望迎来流动性释放窗口
为了抑制通胀,2022年3月美联储开启加息周期以来,已经连续加息5次,累计300个基点,其中6月、7月、9月连续三次加息75个基点,市场的流动性持续缩紧。
美联储将在北京时间11月3日的凌晨,公布最近的利率决议,市场普遍预测美联储将年内连续第四次加息75个基点。若市场预期实现,届时美国联邦基金利率将达到4%,自3月以来累计加息高达375个基点。
(资料图)
尽管美联储的加息力度已是历史罕见,但美国的通胀压力依旧很大,当前的通胀率是美国40年以来的最高水平。美联储的加息步伐同样会参考经济数据的表现,就业和物价是两大参考指标。当前美国的劳动力市场整体维持在较为良好的状态,职位空缺仍旧很高,支撑就业率上行,因此,解决通胀仍问题是美联储的首要目标。
但考虑到当前市场经济的疲软,美联储以经济衰退为代价的暴力加息不可持续。12月美联储将会召开年内最后一次议息会议,市场不乏美联储将放缓加息步伐的声音,美联储最激进的加息预期或将见顶,本周非农数据的公布将会是影响美联储加息放缓时点的关键数据。
01
立足对经济的长期看好,南向资金维持流入抄底港股
美联储加息对全球的资本市场影响巨大,港股市场和美股保持相当高的相关性,对美联储态度的反应更加激烈。最近很长一段时间在谈论到港股时,市场大多都是估值偏低、流动性不足的声音。10月份,港股市场甚至走出了远超美股的大跌行情,10月跌幅高达14.72%。
这是因为港股市场一个非常典型的离岸市场,从投资人结构的角度,港股高度机构化,散户少,这就使得市场在上涨或是下跌的时候幅度更大,容易偏离价值,国内外严峻的经济市场环境在港股市场的反应是非常明显的,在下行趋势中,港股市场更不容易“止跌”。从资金的角度,作为全球资产配置的最优通道之一,外资持股在港股有着非常重要的地位,伴随着美联储的加息步伐美元流动性持续缩紧,海外资金回流造成港股市场的流动性缺失。
近期的港股市场明显的价值偏离,截至11月1日收盘,恒生指数的估值分位数仍为2009年以来的0%,也就是说当前的恒生指数估值处于近14年以来的最低点。跌出“白菜价”的港股对于资产配置来说是极具吸引力的。
相较于海外资金,南向资金的抄底热情表现得更为积极,近期出现了越跌越买的情况。11月1日,南向资金合计净买入74.37亿港元,已经连续19个交易日净买入。其中,港股通(沪)净买入28.5亿港元,港股通(深)净买入45.87亿港元。
(图片来源:东方财富)
相较于国内而言,国外的经济形势更为复杂。地缘政治摩擦的加剧,欧美以经济衰退为代价的激进加息,让全球经济增强进入衰退的预期。而中国经济在“一系列”稳增长政策的实施下,展现复苏韧性,国内投资者对中国经济的前景越发有信心,所以在海外资金还在观望的时候,南向资金立足于对中国经济的长期看好,更早确定市场底部,逢低布局出现越跌越买的现象。
内地投资者通过港股通,可以更加自由地配置资产,A股和港股的互通互联持续加深,南向资金对港股的影响力也越来越大。港股高性价比的资产不断吸引内地投资者,南向资金在港股市场的价值修复初期,或将充当先锋军的角色,有望改善市场情绪,吸引外资回流,带动市场回升。
02
利好消息释放港股流动性,严重“价值偏离”公司有望重估
进入11月,市场释放出超跌反弹的信号,11月1日A股港股强势反攻,截至当日收盘,恒生指数大涨5.23%,报15455.27点,恒生科技指数大涨7.80%,收复3000点关口,其中携程、美团、哔哩哔哩等平台类科技股反弹居前。除了技术面的反弹,消息面上,市场迎来利好流动性恢复的消息。
疫情三年,百业待兴。在经济复苏之际,香港宣布将于10月31日至11月4日举行金融科技周,这是疫情爆发以来香港举办的规模最大的金融盛会,持续五天在线上线下举行,让全球感受香港的复苏韧性,巩固香港作为国际金融中心的地位。
同时,本周内香港还将密集举办多项大型国际活动,其中11月2号举办的国际金融峰会将会是重头戏,将会有约200名金融界领袖出席,共同讨论及分享交流经验,向全球展现香港的活力及动力,传递“香港回来了”的讯息。香港作为国际金融中心,其包括普通法制度、资金自由流动、良好的监管生态系统的优势依然存在。
11月香港举办「香港金融科技周」等金融活动只是其举办诸多大型活动的第一波。在十二月,香港还会举办其他大型活动,一方面是为了展示香港复常的决心与能力,另一方面,也是为了吸引海外各国人士来访香港。金融周科技周等多项国际活动的举办,有望显著改善市场情绪,为海外资金注入回流的信心,带动资本市场回暖,利于港股市场流动性的恢复。
外资的流出对港股是港股市场额打击非常显著,但同样,随着外资的回流,港股的回升也将非常迅猛。港股市场现在就像是一个被极度压缩的弹簧,反弹是必然的。从外部环境来看,美联储的激进加息预期或将达到顶峰,从内部环境来看,一揽子政策下的中国经济稳步复苏,南向资金持续流入稳定市场信心,在香港多项大型国际金融活动的加码下,海外资金或将结束观望状态,届时内资南下资金和海外资金的共同增持下,港股有望迎来年尾行情。
而在港股此轮长达一年多的下行区间中,不少有着行业支持政策背书同时基本面表现优异的企业,价值和股价严重偏离。如战略性新兴产业中新材料板块,在产业加速升级下有着广阔的发展前景,“双碳目标”推动下快速发展的风光电新能源板块,成长性高确定,业内诸如环球新材国际(06616.HK)、水发兴业能源(00750.HK)等经营稳健,业绩良好的企业,或将在港股反弹之际率先迎来价值重估。
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