【概述】

(资料图)

云天化(600096.SH)10月14日晚间发布2022年三季度报告，公告显示，2022年前三季度营收564.6亿元，同比增长18.53%；净利润51.3亿元，同比增长80.63%。

【科普】

云天化是以磷产业为核心的综合性化工企业。

【解读】

此前10月10日晚间，云天化已公布2022年前三季度业绩预告，与今日业绩差别不大。业绩预告显示，预计前三季度净利润51.3亿元，已达2021年全年净利的1.4倍。

对于业绩增长，主要系公司充分发挥磷矿、磷酸、合成氨等原料自给的一体化优势，叠加主要产品销售平均价格同比上升、非肥产品盈利能力进一步提升所致。

实际上，化工、化肥行业具有周期性，云天化过去几年业绩不佳，2021年以来受益行业景气，才实现业绩大增。

2014年及2016年，云天化出现大额亏损，净利润分别亏损25.83亿元、32.56亿元。2017年到2019年期间，云天化虽实现盈利，但主要靠非经常性损益支撑，扣非后的净利润则均为负值，分别是-9.04亿元、-1.5亿元、-1.24亿元。

转机出现在2020年，当年公司扣非净利润为0.48亿元，八年来首次由负转正。

云天化曾表示，“周期性肯定是（业绩波动）一个大的因素，因为公司体量和化肥业务规模比较大，所以周期反转的时候，业绩弹性也会大一些。”截至2021年底，云天化实现净利润同比高增1238.77%至36.42亿元。

云天化立足原料自给，其曾经提及，“不断完善关键原料的战略采购与储备，强化市场研判，把握硫磺、煤炭等原料采购节奏，不断优化原料采购综合成本。”

当前，云天化合计拥有磷矿石原矿产能1450万吨。受益于新能源汽车的快速发展，磷酸铁锂电池需求旺盛，带动了磷矿石需求。目前多数磷化工企业已经规划建设了磷酸铁项目。

云天化在新材料及新能源板块正加快建设50万吨/年磷酸铁及其配套项目，合资建设5000吨六氟磷酸锂等项目，精细化工产业集群战略布局加快落地。

截至9月底，公司10万吨精制磷酸（一期）项目已建设完成并实现产品销售，10万吨磷酸铁项目9月开始全面投产。同时，公司10万吨精制磷酸（二期）项目、20万吨双氧水项目、10万吨电池用磷酸二氢铵项目以及 2×20万吨磷酸铁项目等新能源材料产业及配套项目按计划推进，预计2023年底建成投产。

此外，受益于下游磷肥和磷酸铁锂电池的旺盛需求，去年以来，磷矿石价格持续上涨。据生意社数据监测显示，截止10月14日，我国30%品位磷矿石主流地区参考均价在1054元/吨附近，同比增长率为59.03%，与年初645元/吨相比上涨63.41%。

国海证券分析，受益于磷肥景气程度提升以及新能源正极材料磷酸铁需求增长，磷矿石需求旺盛，资源价值属性进一步得到市场认可，价格呈现持续上涨的趋势。云天化作为我国最大的磷矿采选企业之一，依托丰富的磷矿资源，可充分发挥全产业链优势、集采平台优势和硫磺等重要原料的战略储备优势，进一步提升自给率，有效缓解了价格波动影响。

来源：泡财经

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