世界热头条丨育种“新贵”樱桃谷IPO,卖鸭子毛利率不输茅台
作者:墨鸣,编辑:小市妹
樱桃谷的IPO不仅让市场看到了“育种”这个冷门赛道的赚钱能力,也让育种产业的稀缺性和产业地位重新被市场所认知。
北京烤鸭,武汉鸭脖,南京盐水鸭和重庆火锅里的鸭肠,全国各地的饮食文化里或多或少都有鸭子的戏份。和欧美及亚洲其他区域不同,小小的一只鸭子在中国禽类消费市场地位举足轻重。
【资料图】
数据显示,我国是世界上最大的肉鸭养殖和消费市场,养殖存栏量约占世界的80%,肉鸭是仅次于猪肉、鸡肉的我国第三大肉类产业。
据2021年发布的《中国禽业发展报告》显示,我国瘦肉型鸭肉鸭市场被一种名为“樱桃谷”的肉鸭品种所主导,2010年以来该品种的出栏量超过了20亿只。而近日,手握“樱桃谷鸭”这一知名品种的樱桃谷育种科技股份有限公司(简称“樱桃谷”)计划在上交所主板IPO。
财务数据显示,樱桃谷2019-2021三年,营收为2.6亿,2亿,2.7亿,净利润为1.16亿,0.47亿,0.81亿。乍看之下,樱桃谷的营收和利润规模都显得有些“寒酸”,但其2021年的净利润率仍然达30%,如此的净利润水平,放到A股也已经足以让市场刮目相看。
育种,说白了就是卖鸭苗。但与普通的养殖业不同。育种是一个将优良的性状集中到一个品种上的过程,在培育过程中,不同品种的鸭拥有不同的性状,有的鸭长得快,有的鸭肉比脂肪多,经过人工刻意的培育和繁殖,就有可能培养出迅速长肉出栏的品种。再例如,各大快餐品牌常用的白羽鸡,也并不是天然品种,而是原产于法国的培育品种,其长得快,其体型大、肉质较好的特性都是通过人工培育和影响所积累的成果。由此可见,育种对养殖产业的规模化,标准化和商业化意义非凡。
而经过育种的鸭苗价值也是天差地别,种苗并不是通常意义上,买来养大就能出售的,而是要分为曾祖代、祖代、父母代、商品代。各个级别由于“血统”纯度不同,售卖的毛利率天差地别。根据樱桃谷披露的数据显示,2019年-2021年公司祖代雏鸭毛利率在95%以上,一直被市场称为完美商业模式的茅台,毛利率也仅有92%左右。但到了父母代雏鸭毛利率只有28.36%、23.72%、63.7%。
可以说占据了种鸭育苗的供给,也就能影响整个肉鸭养殖产业,自然站在上游能够赚到最丰厚的利润。另一方面,与养殖环节不同,育种作为上游既不需要面对终端市场的波动,也不需要承担养殖期间的各类风险,在产业链中的位置优势尽显。有趣的是,2016年持有樱桃谷股权的海外基金有意出售,引来多家企业纷纷抢购,其中就包括泰国正大集团,正大集团作为世界500强,农牧食品业务覆盖养殖、屠宰、加工、零售所有环节。而国内的华英农业、首农股份也积极参与,最终由首农股份顺利接手。可见在业内玩家眼中,育种这门生意有多重要。
农林牧渔在A股长期以来都属于“边缘”板块,但其中所含的技术含量和价值并不少,只不过市场很少能看到。樱桃谷的IPO不仅让市场看到了“育种”这个冷门赛道的赚钱能力,更重要的是随着消费者日益挑剔的需求,育种把握了畜牧产品消费升级最初始的关键变量,这种稀缺属性和产业地位并不只是财务上的数据那么简单。
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