【天天新视野】止跌要来,注意一个关键信号!
先来聊一聊东方财富的大跌。
这两天,东方财富的股价出现了大幅度的调整,主要原因就是近期相关发布了一个《进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》,其中明确提到“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费。
(相关资料图)
虽然没有提到强制降费,但是“鼓励”基本上后面就是在引导下行,要不然不会突然出这么个文件。
那么影响会有多大?
目前东方财富营收主要有两部分构成,一个是证券业务,2022年营收39.58亿元,营收占比63%。这是东财最大的收入来源,主要就是券商牌照下的交易佣金,在目前券商内卷的情况下,行业平均万2.5的标准下还是有一定下滑空间的,但是空间不大了。
另一块业务就是基金代销业务,主要依靠天天基金牌照,这块业务2022年上半年营收22亿元,营收占比35%,这块业务毛利率在上半年行情低迷下不降反升,高达95%。
基金代销这块业务的费率存在较大的下降空间,目前基金费率一般低的千分之五,高的百分之一,和股票万2.5的费率来说简直是高上了天,投资基金的朋友应该深有感触。
所以,从这两块业务看,一旦降费落地,对东财等券商的影响是较大的,尤其是东财这种基金业务占比非常重的影响更大。
关于东财,老张前面也一直跟踪解读过。
东财作为金融板块的核心资产,其发展逻辑也是非常硬的。
1、稀缺,东财的牌照加流量模式,是金融行业里独一份,非常稀缺,这种模式几乎是无敌的。
2、流量转化好。凭借着流量入口,东财不论是券商经纪业务还是基金代销业务都实现了扩越是发展,尤其是近两年的基金电销业务的爆发,带来了利润的大幅增长,助力企业市值突破3000亿。这是别的券商无法实现的,这也导致东财的业务结构抗风险能力要强于别的传统券商。
3、受益于居民财富搬家的进程。
这次降费意见的出台,确实对逻辑有所改变,将大大减弱企业的议价力。
这种政策带来的影响似乎已经见怪不怪,比如医药的集采对创新药的打压、比如CRO的限制打压、比如医美的监管整顿带来的压制,等等。
说白了,再优质的核心资产和逻辑,都是政策市。因为这是必然的关系,不论是新技术的发展还是新赛道的崛起,都依赖于政策的推动,没有扶持新能源汽车,就不会走出万亿市值的宁德时代。
包括美股,也依然离不开政策的影响,比如最近新能源补贴、半导体补贴等等,都是这样。
所以,大家要明白这种关系,我们只需要做好跟踪就可以。
对于东财,稀缺性是没变的,业务布局要优于同行,这些都是没有改变的。
老张认为,如果降费短期快速落地,东财股价会继续承压,很难有起色。
如果降费落地比较慢或者力度很小,东财有望在此维持横盘震荡,在市场回暖下跟随修复。
说白了,即便断一直翅膀,东财优势都是领先别的券商的。
……
再说一下市场,昨天文章我们也说过,在周末消息面平静下,市场会继续延续鸡肋表现,所以今天几乎没有什么悬念。
但是,在上周五《关键,时间节点!》一文中,老张提到短期两个数据,一个是指数短期的反包,一个是北向资金动向。今天北向逆市净买入超16亿元,这是一个非常不错的信号。
同时,市场在连续放量杀之后今天开始缩量,两市成交额仅6653亿,较上个交易日缩量1341亿,成交金额创年内新低,这也是好的迹象,说明空头量能急速衰减。
短期止跌还是很有期待的,如果再配合上情绪释放,局部预计能走个回暖修复。
但大环境我们前面解读的非常清楚,现在有修复也只是超跌反弹的技术需要,在外围不确定性因素持续以及内部经济压力下,市场很难从出现像样的反弹,有修复要格外注意节奏。
这个时间节点预计要在10月中旬的重磅会议。
具体热点方向,今天新能源出现局部反弹,但力度一般。但是我们一直强调的地产复苏链条十分逆市,开始向食品、白酒、旅游等上面轮动,经济压力越大地产改善的逻辑就越强,这一块还需要格外侧重。
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来源:飞鲸投研
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