一个地区的股市是居民财富的体现，所在地居民财富的高低决定了股市的估值水平，恒指15年依旧两万点，这是由香港的经济发展水平决定。

今天的港股行情重挫，恒指大幅下跌392点，跌幅1.96%，恒指再破两万点，恒生科技指数跟随恒指大跌，见底遥遥无期。

恒生指数最高点出现在15年之前的2007年，一度突破30000点大关，最高冲到近32000点，现在又回到了20000点，如今15年过去了，为什么会出现“十年零涨幅”现象？

(资料图)

从经济总量看股市增长

香港的经济发展有两个黄金时段，分别是1971年到1991年，香港GDP从44.8亿美元增长到310.6亿美元，增幅593%，第二个黄金阶段是回归后的1997年到2001年，在这个阶段，香港的人均GDP增长到3.67万美元，增幅46%。人口增长到707万，增加了36万，增幅5.4%。

从经济增速上的对比，我们也明显的看到，香港的股市从1981年开始走了一轮长达30年的大牛市，恒指总回报也超过30倍。

港股的未来在哪里？

2008年的金融危机以后，香港的经济增速开始下滑，此时支撑恒指上涨的动力更多是依靠互联互通机制以及与国际资本的流动。

2018年是中国互联网科技股的周期顶点，此时的腾讯、阿里巴巴、美团等中概股风投正盛，然而随着监管的趋严，以及用户量达到顶点，科技股的估值开始回落，而此时的恒指也开始了他的2万点之旅。

恒指和上证指数一样，成分股中金融、地产等股票的权重太多，而两个行业的深度绑定要造成了恒指的进一步下探。

尽管当下的港股市场依旧维持低迷，但是对于未来来说，不会比现在更差，随着估值水平的逐步回归，以及流动性收缩的边际减弱，恒指仍然有可能迎来新的机遇。

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