【概述】

凯迪股份（605288.SH）8月10日公告称，公司与前海同威签订了《共青城惟裕创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，拟共同出资设立投资基金，对约定的唯一投资目标公司进行投资，投资基金总规模为5105万元，其中公司作为有限合伙人认缴出资5000万元，占认缴出资总额的97.9432%；前海同威作为普通合伙人认缴出资105万元并担任执行事务合伙人和基金管理人，占认缴出资总额的2.06%。

(资料图片)

合伙企业设立的目的是投资于全球领先的全钒液流电池综合服务提供商（因涉及保密义务，下称“目标公司”），目标公司技术来自中国科学院化学物理研究所和自主研发体系，业务覆盖上游钒材料、中游钒电池部件及下游储能电厂服务。

【科普】

凯迪股份主营业务为线性驱动系统产品的研发、生产和销售，按照产品下游应用领域具体分为智能家居驱动系统、智慧办公驱动系统、医疗康护驱动系统和电动尾门驱动系统。

前海同威为投资基金的普通合伙人和执行事务合伙人，同时也为投资基金的

基金管理人。

【解读】

此次投资的资金来源为公司自有资金，认缴出资5000万元占比公司2021年营收2.91%，占比2021年归母净利润42.89%。

凯迪股份称，“本次对外投资是在保证公司主营业务发展的前提下，利用专业投资机构的投资经验，通过专业化投资管理团队，及时把握投资机会，降低投资风险，有效把握市场发展机遇。”

凯迪股份自2020年6月登陆上交所，公司主营为线性驱动系统产品的研发、生产和销售，先后成为多家大型企业的全球合格供应商并与之建立了长期而稳定的合作关系，在全球范围内覆盖的客户主要包括TeknionLimited、WhiteFeathers、顾家家居、海派家居、奇瑞、小鹏、蔚来等。

事实上，上市以来，凯迪股份业绩表现并不好。2020年及2021年，分别实现归母净利润1.73亿元、1.17亿元，相应按年下降20.07%和32.43%。公司业绩的下滑，在上市之前就已出现，2019年实现归母净利润2.16亿元，相较2018年2.61亿元下降17.44%。

进入2022年后，业绩下滑仍旧在持续上演。2022年一季度，凯迪股份实现归母净利润同比下降77.25%至821.96万元。

梳理发现，过去两年，凯迪股份主营产品毛利率在持续走低且幅度不小。2020年及2021年，线性驱动产品毛利率为31.43%和20.53%，相应减少5.36个百分点和10.91个百分点。要知道，同期内，线性驱动产品实现收入12.62亿元和16.93亿元，在营收占比99.26%和98.5%。

不难看出，主营业务毛利率的持续大幅走低，是公司业绩持续下滑的“元凶”。

凯迪股份此次与前海同威共同设立投资基金，投向全钒液流电池综合服务提供商，很难说不是在为公司开辟第二增长曲线。

国泰君安分析，全钒液流电池具有很高的本征安全性和很长的循环寿命，而且系统的功率与容量互相独立，特别适用大规模储能电站等低能量密度和高安全性要求的领域，随着技术进步和商业模式的完善，全钒液流电池的成本降低，有望在储能领域的细分赛道脱颖而出。我们认为目前全钒液流电池产业处于导入期向成长期过渡阶段，处于大规模产业化的前夕，在产业化过程中，电池端和材料端的相关企业都将充分受益。

我国政策大力支持液流电池的发展，2022年2月两部委正式印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，明确提出要推动储能多元化技术开发，液流电池被重点提及。华安证券认为，液流电池具备超长循环寿命，如全钒液流电池、铁-铬液流电池的循环寿命均超10000次，整体使用寿命可超20年。而在液流电池体系中，全钒液流电池在技术储备、产业链配套、单瓦时成本等方面遥遥领先，是目前最为成熟的商业化液流电池路线。

来源：泡财经

关键词： 投资基金