【环球热闻】如何坚持长期主义?从开年“爆款剧”看投资哲学
要说2023年最火的剧,很多人可能第一时间就想到了出手即“王炸”的《狂飙》,不仅收视率爆高,口碑也是一路飙升,完结一个多月网友依然讨论热度不减。这部电视剧也带火了演员张译、张颂文、高叶等演员,尤其是出道多年一直不温不火的高叶凭借此剧“出圈”,她之前说过的一段话也引起了不少人的深思——“演员的艰难从来不是在片场吃了多少苦,而是在等待的岁月里坚守住内心,来对抗这个世界的冷漠。”
(资料图)
或许正是心中的坚持,陪伴他们走过了曾经默默无闻的艰难岁月。好在星光从不辜负那些在生命的长途中愿意坚持赶路的人,坚持与努力正是成功背后的荣光,这些用人生80%的时间韬光养晦的长期主义者,终会被所有人看到。
其实投资也是如此,不惧“夜路”披星光,坚持长期投资和价值投资,时光自然会给你答案。
01
投资是一个关于长期的话题
为什么说,投资是一个关于长期的话题?安信证券在《做时间的朋友,与伟大企业共同成长》一文中复盘了过去二十年内出现的十倍股,并得出一个结论:要完整地享受十年十倍股的涨幅,非常困难。
首先,十倍股诞生的基础往往是在低位买入。比如说,2015年牛市高点买入,十年十倍股年化收益均值为32.01%;而如果在2013年二季度的低位建仓(上证指数2000点附近)、2015年牛市大跌后的2016年一季度建仓(上证指数2800点附近)、2020年一季度疫情爆发时建仓(上证指数2900点附近),十年十倍股年化收益率的均值分别达到45.26%、46.67%、47.95%,显著高于牛市高点建仓的收益率。
其次,十倍股的收益往往由很少的交易日决定。从收益率分布来看,十倍股的周收益率大多分布在0轴附近,周收益率在-1%~1%之间小幅波动的数据占比为23.40%,周收益率在-5%~5%之间窄幅震荡的数据占比为65.51%,超过15%涨跌幅的周收益率占比不到10%。也就是说,在持有的大部分时间里,十倍股都是在波动中“韬光养晦”,最终收益率只由少数交易日决定。这也符合咱们常说的股市“二八定律”,80%的时间贡献20%的收益,而80%的收益只由剩余的20%的时间贡献。如果投资者耐不住寂寞太频繁换手,反而会因小失大错过那些真正获得收益的少数时间。
另外,十倍股在收获十倍涨幅之前,往往都经历过很大幅度的回撤。具体来看,2000-2010年区间的十年十倍股,区间最大回撤超过70%;2011-2021区间的十年十倍股中,区间最大回撤接近60%。这两个回撤幅度都相当大,不少投资者可能难以坚持,最终遗憾出手。(上述数据参考来源:安信证券,《做时间的朋友,与伟大企业共同成长》,2022.05.16)
02
巴菲特投资华盛顿邮报带给我们的启示
我们常说,长期坚持是非常难得的,各行各业都是如此。长期投资是投资市场更简单但也更难做到的一件事,知难行易,我们究竟该如何做到?作为巴菲特投资生涯中最经典的案例之一,他对华盛顿邮报的投资或许能带给我们启示。
一是坚守自己的原则,相信价值终将显现,耐住寂寞等待估值的修复。华盛顿邮报上市不过一年半股价上涨近6倍,此时的巴菲特虽然对于华盛顿邮报的价值已经有了深刻的认识,不过碍于其高高在上的股价并没有贸然买进,而是等到股市下跌以及“水门事件”出现后华盛顿邮报股价暴跌,才在底部买进华盛顿邮报。这与安信证券报告中的观点非常类似,“十倍股诞生的基础往往是在低位买入”,一个低估区间是获得长期收益的基础,逆人性的投资往往能带来更大的价值。
二是投资自己了解的领域,因为了解方知道其价值,才能在别人放弃的时候坚持。巴菲特13岁时就是《华盛顿邮报》的报童,依靠送报纸攒下了人生的第一笔财富,他在1973年购买华盛顿邮报股票之前就购买了奥马哈太阳报,拥有4年经营报纸的经验,对报纸行业的价值非常了解。虽然我们无法像专业投资者那样去深挖一个行业,但可以尽量去选择那些自己更了解、同时也能看到长期价值的行业。
投资是一场对于“二八法则”的实践,学会在80%的时间里蛰伏,才有机会在20%的时间里收获。看似波澜不兴的日复一日,总会在某一天看到坚持的意义,那些默默扎根的日子,终将化作未来闪闪发光的星星。
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