观热点:大成基金齐炜中:不“偏科”的优等生,在多元赛道中游刃有余
本文来源:时代财经 作者:武佩璇
伴随着各行业的企稳复苏,第一季度的市场情绪迅速升温,不少热点主题引来各路资金亲睐, AI、游戏、互联网、半导体开启“狂飙”之路,Wind数据显示,软件与服务行业在第一季度的涨幅达到40.1%,成为最热板块。
(资料图片)
然而,市场先生不会偏爱一方,第二季度启幕不久,人工智能被重挫,新能源似又出现反弹迹象。激烈的板块轮动让主题基金的风险大增,投资者们开始寻找一些市场中不“偏科“的基金经理,能如狙击手一般灵活准确地看到多元的机会,从而赚取最大的胜率。
大成基金的新生代基金经理齐炜中便是其中一位。
驾驭多元赛道,擅长均衡配置
齐炜中是金融学出身,曾有过快消品行业的审计工作经验,加入大成基金后从研究员做起,领域覆盖轻工、农业、交运,后又长期担任大消费行业的研究主管,这种“轮岗”经历极大地丰富了齐炜中的投资视野,使其具有全局意识。
相比其他缓慢修炼的基金经理,齐炜中的“首秀“便一炮打响。2020年,他分别从徐彦和韩创两位“大将”手中接棒了大成景阳领先和大成消费主题,首次出任基金经理,齐炜中不仅没有新手的青涩,反倒使这两只产品创下新高。
根据wind数据,截止5月12日,大成景阳领先在其任职期间的回报已经达93.27%,大成消费主题的回报率也高达89.79%,回报排名分别是第25位和第34位。
齐炜中的一大特点便是不局限于某个行业,周期股、成长股、价值股都要为其所用。以他的代表作景阳领先为例,2023年第一季度的重仓股既覆盖了航运龙头招商轮船,又有动物保健品和营养品生产企业中牧股份,还有业绩增长迅速的国货消费品牌百亚股份。
多元化布局确实能降低风险,但如果对行业的研究不够精湛,选出的个股未必能给予回报。在这一点上,齐炜中交出了不错的成绩单,上述三只不同行业的个股在第一季度的涨幅分别是25.4%、28.4%和31.28%,为投资组合作出了较大贡献。
齐炜中的组合行业跨度大,擅长均衡配置,在其另一只产品大成消费主题回报中也得以体现。大成消费主题回报这只基金看似是消费的主题基金,齐炜中在其中却做了不一样的阐释。
齐炜中是消费出身,但并不止于消费。该产品在其任职期间,重仓股中既有日常消费、母婴商品零售,食品饮料等经典的消费行业,也发掘了一些农业、养殖业、轻工业等周期行业的个股,还有医疗保健以及信息技术行业。第一季度末,大成消费主题回报的前10大重仓股中,区间涨幅最多的是齐炜中首次调入的金山办公,涨幅达78.83%。
此外,齐炜中还有一个特点:对选中的个股敢于重仓。景阳领先在2023年第一季度的第二大重仓股为中牧股份,持仓市值是组合中的第一名,并且相对上一期,持仓数量增加了180.2%。2022年末,大成景阳领先、大成消费主题的前十大重仓股的集中度分别是54.53%、60.70%。
不将鸡蛋放在一个篮子里,但也不喜欢“泛泛而谈”,瞄准靶心后便勇于射击,不仅不“偏科”,反而是难得的“多面手”。
不排斥行业红利,但更看重企业自身
在此前一次媒体采访中,齐炜中提到自己是一个“自下而上”的选股选手,不会刻意选择某一个行业,而是从企业本身的质地出发。“如果把投资组合比作一个木桶,那么在多个交叉程度比较低的赛道共同布局,有可能让行业之间互相成为“长板”,一定程度上规避某一个“短板”的木桶效应。齐炜中说道。
行业配置是基金经理能力覆盖圈的一大体现,对于行业性机会和行业红利,齐炜中并不排斥,但他清晰地认识到,能在较早级别发现产业趋势变化和大的周期性拐点,并及时把握住机会是一件可遇不可求的事情。
在近期召开的2023年大成基金投资策略研讨会上,齐炜中提到,“对我而言,我认为持续地去评估企业远期盈利上台阶的机会,是更可以持续,也更可以把握的。”
会上,齐炜中再次强调了自己的选股策略,分别是核心能力、商业模式以及治理结构,由此去判断企业的远期盈利和盈利的确定性,并对企业经营有了一个更为详细的画像。
企业的核心能力是他关注的首要因素,在最新的一季报中,齐炜中也坦言一些公司在需求不顺情况下仍在积累自身能力,当需求恢复或行业风险释放充分的阶段,认为其能领先于行业提升自身市场份额。
坚定自己投资策略的同时,齐炜中对于产业趋势的研究也有自己的体会。他表示,自己会在日常生活中多花精力观察年轻人的行为,“因为年轻人是新事物接受最快的群体。”
在会议最后,作为内卷严重的基金行业的一员,齐炜中也喊话大家不必过于焦虑,产业趋势的的持续时间会很长,只要努力生活,就能发现其中的变化。
五大变化观察后市
刚刚过去的4月份,齐炜中发售了他的两只新产品大成新兴活力和大成至诚鑫选,他也将借此持续关注“需求的升级”和“效率的提升”所带来的产业新趋势,聚焦以新技术、新需求、新模式、新渠道为基础的新兴产业和焕发成长新活力的传统行业。
对于后市市场变化,齐炜中认为可以沿三条线索跟踪,首先是经济复苏方向,很多行业需求的恢复对于公司和选股来说已经有很大的空间了。
第二个则是地产行业,去年年底的供给侧改革将行业风险已经释放了行业不少悲观风险,如果有公司可以提升提升市场份额,就还存在空间。
第三则是原料的成本。过去三年大宗商品价格的“突飞猛进”侵占了不少中游和下游的企业,但从去年起,上游的成本就慢慢降下来了,这个变化对于中下游的公司来说,是一个极为重要的线索。
第四则是医药行业,宏观层面政策在鼓励创新,其中蕴藏着不少机会。
第五是AI的创新突破,齐炜中提到,从过去简单的玩具到大家普遍认为会对大家生活产生变化的工具,当这个变化出现的时候,我们都需要去研究。
一季报中,齐炜中也表示,“在创新相关领域,我们始终要求自己保持充分开放心态,也对创新领域足够的重视。”
关键词:
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