机构:预计2月乘用车产销环同比均实现正增长
机构指出,2月乘用车市场回暖趋势显现,随着地方政府新一轮促进汽车消费政策密集出台刺激需求释放,多个城市春季车展将在2月下旬至3月开展,客流量回升明显。短期来看,预计2月乘用车产销环同比均实现正增长。长期来看,预计2023年汽车产销保持低速正增长态势,带动国内上游产业链订单增长,利好相关零部件供应商。
核心逻辑
1、近日,乘联会公布2月1-12日乘用车市场零售数据。其中,乘用车市场零售46.4万辆,同比去年增长46%,较上月同期下降18%;新能源车市场零售11.4万辆,同比增长106%,较上月同期下降18%。2月乘用车市场回暖趋势显现,随着地方政府新一轮促进汽车消费政策密集出台刺激需求释放,多个城市春季车展将在2月下旬至3月开展,客流量回升明显。短期来看,预计2月乘用车产销环同比均实现正增长。长期来看,预计23年汽车产销保持低速正增长态势,带动国内上游产业链订单增长,利好相关零部件供应商。
2、在国内外政策刺激以及车企以价换量的大背景下,汽车电动化智能化趋势愈加清晰,消费者购买习惯改变,继续对新能源汽车产销保持乐观态度,预计2023年我国新能源汽车销量950万辆,同比增长近40%,渗透率有望达到35%。欧洲通过《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》。根据协议内容,2035年之后,欧盟27国的在售车型无法使用任何汽油、柴油等化石燃料驱动的车型,增程和PHEV也将不能销售。这一协议将加速推动各车企电动化进程,在刺激欧洲本土企业发展新能源汽车的同时,对于国内此前已在欧洲布局的各大企业来说,也将会是一次很好的发展机遇。
3、机构判断,1)各地因地制宜扶持新能源汽车消费、叠加近期车企陆续降价,带动市场对2023年新能源车销量表现的信心有所回暖,符合我们此前对市场高估销量承压风险但低估业绩下修风险的判断。2)维持2023年国内新能源乘用车(零售+出口,批发口径)销量预测900万辆,预计最大变量仍在于车企定价策略。3)鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应或将部分对冲主机厂降价导致的业绩下修风险,预计整车盈利表现优于零部件。4)看好2023年具有较强插混与出口布局+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的头部自主新能源车企、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。
利好个股
东莞证券建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌:长安汽车,以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商:上声电子、银轮股份、中鼎股份、爱柯迪。
华福证券认为,头部车企战略提速,国内汽车产业有望快速出清,自主品牌有望凭借新能源先发优势迎来份额继续提升;出口亦有望进一步向上,带动汽车产量提升。预期企稳,继续推荐。1)整车:建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、江淮;2)汽车零部件:下游格局重塑叠加技术变迁,国产零部件迎来发展黄金期,关注成长性赛道:①轻量化:成本侧压力缓解,成长和业绩确定性高,关注旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车;②智能汽车:智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素,关注科博达、经纬恒润、华阳集团、德赛西威;③专精特新:明新旭腾、松原股份、浙江仙通;④智能网联检测标的:中汽股份;⑤低估值高成长:常熟汽饰。
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