【速看料】新能源赛道的研发高地:动力电池和光伏组件环节研发投入最多
(资料图片仅供参考)
新能源赛道的研发高地
新能源产业链高速增长,新能源板块的市场表现也普遍较好。根据中国网,9月15日工信部副部长辛国斌在国新办新闻发布会表示,新能源汽车目前成为一个风口行业,吸引了大量技术、资本向这个行业汇拢、集聚,在部分省市、地方确实存在着盲目投资和重复建设的情况。股票市场上,新能源作为热门赛道,涉及新能源业务的公司大多受到市场青睐。最典型的就是7月初至8月中旬A股市场整体已经开始修整,但以中证1000为代表的中小盘股继续上涨(如图1),新能源赛道也出现小市值公司涨幅较大,而大市值龙头表现偏弱的现象(如图2)。
新能源产业本质还是制造业,研发创新是企业长远发展之道。尽管新能源产业高速发展,新能源相关公司市场表现亮眼,但我们也需要理性地认识到,抛开“双碳”、“能源革命”等宏大叙事,新能源产业的本质还是制造业。根据复旦商业知识公众号,隆基绿能(行情601012,诊股)创始人李振国在《管理视野》专访中曾提及一个观点:“从长期来说,凡是人类可以制造的东西,短缺的情况一定是阶段性出现的,过剩才会是常态化”。这也意味着,往往是掌握竞争优势的龙头公司能够持续发展,研发实力就是优势的重要来源,李振国认为“研发上需要强大的投入,以最快的速度找到解决问题的办法,并快速导入生产活动中去,形成技术领先、产品领先、成本领先的核心竞争力”。
新能源车和光伏产业研发强度较高,其中动力电池和光伏组件环节研发投入最多。我们计算了A股新能源各个产业链及细分环节的研发支出总额数据,并以研发支出占营收的比例衡量研发强度,同时梳理了研发投入较多的公司,详见表1和表2。
新能源车产业链:动力电池、隔膜、充电桩等环节研发强度较高。2021年新能源车板块研发支出金额居新能源行业首位,合计491.2亿元,占营收比例为4.0%。细分来看,电池是新能源车最核心的技术之一,因而动力电池研发支出也居产业链前位,2021年研发支出总计309.1亿元,占营收比例为4.9%。此外,隔膜和充电桩环节的研发强度也很高,2021年研发支出占营收比例分别为4.9%、5.9%。公司层面,动力电池产业的龙头公司无论是研发支出还是研发强度都较高,比亚迪(行情002594,诊股)与宁德时代(行情300750,诊股)2021年研发支出总计分别为106.3亿元和76.9亿元,占营收比例分别为4.9%、5.9%。
光伏产业链:组件、逆变器、加工设备等环节研发强度较高。2021年光伏板块研发支出合计260.9亿元,占营收比例为4.8%,研发强度居新能源行业首位。细分来看,作为光伏发电的核心零部件,光伏电池及其组件研发支出居产业链前位,2021年相关企业研发支出总计145.1亿元,占营收比例为5.5%。逆变器作为光伏电站的“大脑”,也是研发支出力度最高的环节之一,2021年相关企业研发支出占营收比例为5.2%。个股层面,研发支出最多的企业也大都是光伏电池组件企业,例如隆基绿能和晶澳科技(行情002459,诊股)2021年研发支出总计分别为43.9亿元和27.2亿元,占营收比例分别为5.4%、6.6%。
风电产业链:整体研发强度不高,整机和零部件研发投入较多。风电产业技术已相对成熟一些,因此研发创新活跃度不及新能源车和光伏产业,2021年风电板块研发支出合计92.1亿元,占营收比例为3.3%。细分来看,风机整机和零部件研发投入更多,2021年相关企业研发支出合计分别为55.8亿元和29.2亿元,占营收比例均为4.2%。个股层面,金风科技(行情002202,诊股)和明阳智能(行情601615,诊股)研发力度较大,2021年研发支出合计分别为22.4亿元和10.5亿元,占营收比例分别为4.4%、3.9%。
风险提示:统计不完全带来的偏误。
来源:金融界 作者:海通策略 王正鹤、荀玉根 责任编辑:李欣RF12607关键词:
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