这几天芯片行业暴涨暴跌，有朋友让我分析一下。这几天芯片行情其实主要是华为驱动的，自从华为mate60 PRO发布后，市场对芯片行业的情绪一下子就拉满了。无论是期待华为带动手机销量，还是期待华为突破美国技术限制带来新一轮国产替代浪潮，都能给国内芯片创造新的需求提振业绩。

华为能技术突破确实很牛逼，但短期不宜有过高的预期。一方面是各种原因限制，华为的产能可能很有限。另外一方面，光靠一个华为没有办法扭转整个手机行业需求低迷的状态啊。

(资料图片仅供参考)

手机行业如今面临的问题是，产品形态已经到达了一个顶峰，新产品的推出很难让消费者愿意掏钱更新换代，我相信很多朋友都有这样的感觉“我现在的手机还可以再战3年啊”。

华为推出新手机，可能会吸引一个本来就准备换手机的人，从其他手机品牌换成华为。但我觉得没有办法吸引一个没有换手机意愿的人去换手机。我说的是普通人啊，是华为粉丝的朋友就另当别论。

所以，说华为能抢回一些当年因为被制裁而丢失的市场份额，这我信，而且只要华为产能没问题，这就是大概率事件，很多份额都是被苹果抢走的。但说华为能让整个萎靡的手机市场重振雄风，那我就不信了。

最近去调研听一圈下来，本轮芯片半导体周期见底的时间预期仍然在今年四季度，没有像上个月那样往后推了。其实从一些芯片来看，价格已经是触底回升了，比如DRAM（内存芯片）环比已经上涨了7.26%。

但这不是需求驱动的，而是三星、海力士这些芯片大厂之前主动减产了。从上文你们也看到了，由于供货商在价格谈判中态度强硬，需求方接受了小幅提价，这就是减产拉动的价格上涨。

还记得之前说过的库存周期四阶段吗？

繁荣-主动加库存-扩产备货增库存

衰退-被动加库存-产能过剩积库存

萧条-主动去库存-减产降价清库存

（这中间就是周期底部）

初升-被动去库存-库存见底价格升

所以从种种迹象观察到，我们现在就是处于周期底部，这点是无需质疑的。如果现在还抱有悲观的态度，那可能就要想想自己是否真的适合做投资了。

但周期见底，只代表价格往下跌的空间极其有限，甚至还能小幅反弹，但不代表价格就马上能出现大涨。我们还要看到新的强劲需求，看到新的风到来，但暂时没有看到。

年初的时候大家对AI充满了期待，觉得AI产业将会是带动芯片行业需求爆发的关键。但有没有发现最近谈AI的声音少了很多？现在还有多少朋友在用ChatGPT或者其他AI。前段时间火了几天的妙鸭相机也很快沉寂了。

我觉得大家对AI的预期还是打太满了，技术的发展并非一条直线的，而是一个厚积薄发的过程。就是技术积累到某个点了，会突然向前迈进一大步。然后它又会沉寂一段时间，攒满力量后又会再次突破，周而复始，同样是一个又一个的周期。

底部既然已经算到，那就是等风来了。当然，你也可以选择风来的时候再上车的，但我不保证你一定能上到。因为市场的反应总是比我预期要剧烈，悲观的时候可以更悲观，乐观的时候可以更乐观。

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还有两点要补充的：

1、这次华为还带火了“卫星通信/卫星互联网”这个行业，用户在开通相关业务套餐之后，即便在没有地面网络信号的情况下，也可以拨打、接听卫星dh，上一代mate50是只能发送信息。

这个行业被关注应该是2022年，当时马斯克SpaceX的星链在俄乌战争里面发挥了很重要的作用。正如刚才说的，星链在不需要大量基础网络设施的情况下，就可以提供通信功能，最适合其实就是给野外作战的部队使用，可以用来传输通信、地形侦查等。所以这个行业大部分的公司其实都是军工股。

2、以美元计价，我们8月出口金额同比-8.8%，上个月同比-14.5%。8月进口金额同比-7.3%，上个月同比-12.4%。无论进口还是出口，同比增速都在回升，经济数据确实是在逐渐改善的，但市场信心需要时间修复。有些东西失去了，就很难追回来，跟女朋友一样。

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