全球热点评!国泰君安:钨价或稳定增长 行业内公司业绩有望高增
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国泰君安研报表示,钨深加工产品国产化替代推进,新兴应用领域-光伏钨丝放量,制造业逐步回暖,将拉动钨需求增长;而钨作为国家战略性资源,其开采利用受国家指标控制、供应受限,钨的供需错配或将延续。在此背景下,钨价或稳定增长,同时随着产业升级,向高端化迈进,行业内公司业绩有望高增。推荐标的:厦门钨业,材料平台,光伏钨丝放量迅速。中钨高新,数控刀片龙头,钨丝业务或打开成长新空间。章源钨业,静待矿权整合+刀片进口替代下的业绩释放。
全文如下
【有色】国产化碰上新场景,钨丝再发生机
投资要点:钨深加工产品国产化替代推进,新兴应用领域-光伏钨丝放量,制造业逐步回暖,将拉动钨需求增长;而钨作为国家战略性资源,其开采利用受国家指标控制、供应受限,钨的供需错配或将延续。在此背景下,钨价或稳定增长,同时随着产业升级,向高端化迈进,行业内公司业绩有望高增。首次覆盖小金属行业,给予“增持”评级。
推荐标的:厦门钨业,材料平台,光伏钨丝放量迅速。中钨高新,数控刀片龙头,钨丝业务或打开成长新空间。章源钨业,静待矿权整合+刀片进口替代下的业绩释放。
钨深加工产品国产化推进,产业升级迎机遇。我国钨产业在不断创新发展,未来随着高端硬质合金刀具技术突破,以及先进、智能化的整体加工解决方案的提供和服务,钨深加工产品将实现国产替代进口,产业将迎来升级。此外,我国制造业正处于复苏阶段,3月我国金属切削机床产量同比已回到0轴,机床行业开始回暖,4月份我国挖掘机产量同比增长36.7%至19652台,随着下游消费行业恢复,将拉动钨需求增长。在钨作为战略资源、供应偏紧,但需求提升,产业升级背景下,行业内上市公司或迎来发展机遇。
钨的新兴应用-光伏钨丝,打开行业成长新空间。未来TOPcon、HJT电池占比将不断提升,这两种电池技术相比PERC技术对硅片薄片化、大尺寸提出更高要求,需要更细、更稳定切割工具,而细钨丝因具有35μm以下持续细化的能力,以及高强度,能满足这一趋势下的要求。目前光伏钨丝替代高碳钢丝进程加速,下游需求旺盛,行业内生产企业厦门钨业光伏钨丝扩产积极,中钨高新也在着手布局,预计到2030年,随着光伏钨丝渗透率提升至70%,其市场需求量有望提升至2820亿米,或将打开钨行业发展新空间。
风险提示:制造业复苏不及预期,钨深加工产品研发量产不及预期,光伏切割工具更新迭代过快等。
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